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晨会纪要总结（2016年10月13日）

核心内容

本晨会纪要主要围绕以下几个重点领域展开：

1. 市场表现：分析了主要股指及风格指数的近期表现。
2. 行业分析：讨论了行业涨幅和跌幅前10名的动态变化。
3. 重点推荐报告：涵盖了日本泡沫经济研究、工控安全、清新环境、中广核电力、汽车行业、中国联通、勤上光电、青岛双星、围海股份等。
4. 非流通股解禁：列出了近期非流通股解禁的明细信息。
5. 机构联系人信息：提供了各部分的联系人及联系方式。

主要观点

1. 市场表现

• 上证指数：收盘于3058点，1日下跌0.2%，5日上涨2.36%，1月下跌0.66%。
• 深证综指：收盘于2047点，1日上涨0.17%，5日上涨3.48%，1月上涨0.59%。
• 恒生指数：收盘于23407点，1日下跌0.6%，5日下跌0.9%，1月下跌2.87%。
• 国企指数：收盘于9673点，1日下跌1.3%，5日下跌0.4%，1月下跌3.83%。
• 风格指数：大盘指数下跌0.31%，小盘指数上涨0.00%，中盘指数下跌0.04%。

2. 行业表现

• 涨幅前10名：
  • 餐饮（5.41%）、金属制品（1.50%）、农业综合（1.14%）、橡胶（1.11%）、综合（0.89%）等。
• 跌幅前10名：
  • 通信运营（-1.26%）、多元金融（-0.87%）、物流（-0.83%）、景点（-0.73%）、钢铁（-0.71%）等。

3. 重点推荐报告

日本泡沫经济研究

• “广场协议”和“前川报告”引发了日本金融自由化和资产泡沫。
• 泡沫破裂后，日本进入“失去的十年”，债权类资产表现最佳，股权和房地产表现两极分化。
• 汇率波动对债券类资产和股权类资产产生非对称影响。
• 金融行业因土地担保融资形成巨额不良债权，导致资产负债表衰退，最终形成三大都市银行体系。
• 房地产行业在泡沫破裂后分化为破产和濒临破产两方阵，2001年后才开始并购重组。
• 制造业（如日产汽车）因融资成本上升和业外投资亏损，部分企业被迫出售股权。

工控安全：物联网与安全的邂逅

• 工控安全是物联网安全的突破口，具备国家战略、政策支持、技术成熟和需求爆发的基础。
• 推荐启明星辰、绿盟科技、北信源等A股公司。
• 根据“IT10倍理论”和安全人才测算，工控安全市场空间是现有10倍以上。
• 股价催化剂包括政策落地、公司上市、安全检查推进。
• 风险包括物联网推进低预期及个股股东减持。

清新环境

• 公司终止发行股份及支付现金购买万方博通和博惠通，但拓展战略不变。
• 公司在火电行业超低排放市场具有竞争力，SPC-3D技术引领行业发展。
• 未来将推出新一代活性焦干法技术等，带来大量订单。
• 维持“增持”评级，预计16-18年净利润分别为7.67亿、10.33亿、11.27亿，EPS分别为0.72、0.97、1.06元，PE分别为24倍、23倍、22倍。

中广核电力

• 公司拟收购防城港核电61%股权、陆丰核电100%股权及中广核工程公司100%股权。
• 总对价约为99.2亿元，预计带来6%的收入增长。
• 收购后公司负债率上升，净负债比率达240%。
• 由于出售阳江核电17%股权，预计对2016和2017年盈利产生一定影响。
• 维持中性评级，目标价为2.48港元，对应PE为13.4倍。

汽车行业

• 9月销量为256.4万辆，同比增长26.1%，其中乘用车增长28.9%。
• SUV为主要增长驱动力，市场占有率升至35.8%。
• 1.6升及以下乘用车销量增长42.2%，占乘用车销量72.1%。
• 货车保持增长，客车销量下降。
• 4季度销量增速预计放缓至11%，全年增长约13%。
• 维持标配建议，推荐吉利汽车，目标价为8.0港元。

中国联通

• 公司正在与监管部门商讨所有权结构改革。
• 长期来看，改革对公司有利，但短期面临成本压力。
• EPS由0.2元下调至0.13元，目标价由7.21港元上调至8.5港元。
• 维持减持评级，认为短期效益进展缓慢。

勤上光电

• 公司投资8800万元收购深圳国际预科学院40%股权。
• 学院具备完整的国际教育体系，师生比为1:4，教学质量较高。
• 公司已布局K12国际教育，未来将继续深耕。
• 维持增持评级，预计16-18年EPS分别为0.14元、0.20元、0.30元，PE分别为71倍、50倍、33倍。

青岛双星

• 公司三季度业绩预报符合预期，轮胎行业结构性复苏。
• 2016年1-9月货车产量增长7.31%，重卡增长20.96%。
• 1.6升及以下乘用车购置税减半刺激销量。
• 公司通过租赁产能实现盈利，未来有望成为行业龙头。
• 维持增持评级，预计16-18年EPS分别为0.22元、0.35元、0.47元，PE分别为37倍、23倍、17倍。

围海股份

• 公司三年期定增获得通过，用于PPP项目。
• 在手订单充足，业绩拐点已现。
• 公司布局影视、游戏等泛娱乐领域，未来可能成为新的利润增长点。
• 维持增持评级，预计16-18年净利润分别为1.30亿、2.47亿、3.46亿，PE分别为60倍、32倍、22倍。

关键信息

• 市场趋势：整体市场波动，部分行业如餐饮、农业综合等表现较好，而通信运营、物流等表现较差。
• 投资建议：
  • 增持：清新环境、勤上光电、围海股份。
  • 中性/持有：中广核电力。
  • 减持：中国联通。
• 政策与行业影响：工控安全与物联网结合，成为新兴投资领域；PPP项目和行业整合为轮胎行业带来机遇。
• 风险提示：物联网推进不及预期、股东减持、汇率波动等。

总结

本晨会内容涵盖多个行业及公司分析，重点关注日本泡沫经济对资产表现的影响、工控安全作为物联网安全突破口、清新环境和中广核电力的收购与业务拓展、汽车行业增长情况、中国联通的所有权改革、勤上光电的国际教育布局、青岛双星的轮胎行业复苏及围海股份的PPP项目进展。各推荐报告均提供了详细的盈利预测、估值分析及风险提示，为投资者提供了多维度的参考。