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兴证销售每日AH推荐-20210308 总结

核心内容概览

本报告为兴业证券机构销售团队于2021年3月7日发布的每日AH推荐，涵盖宏观、策略、金属、汽车、化工等多个行业分析。报告重点解读1-2月进出口数据、A股投资策略、钢铁行业碳中和影响、激光雷达与福耀玻璃的业务发展，以及利尔化学的业绩表现。

主要观点与关键信息

1. 宏观分析：出口激升，外需恢复与就地过年支撑

• 出口数据亮眼：2021年1-2月中国出口（美元计）同比增长60.6%，高于预期41.8%；进口同比增长22.2%，高于预期10.5%。
• 贸易顺差扩大：1-2月贸易顺差达378.7亿美元，去年同期为逆差619.4亿美元。
• 支撑因素：出口增长不仅受益于低基数效应，还受到外需恢复和“就地过年”政策的影响。
• 风险提示：疫苗推广和落地的不确定性可能影响全球经济复苏节奏。

2. A股策略：全球复苏主线，把握结构性机会

• 政策环境：两会召开，货币政策符合预期，财政政策略超预期，经济基本面向好。
• 市场趋势：估值下行，盈利上行，建议布局短期业绩落地的行业，而非讲故事或炒预期。
• 三大主线：
  • 全球复苏+PPI上行：关注化工、有色、机械、家电、汽车、新能源车、半导体等中上游材料与设备。
  • 服务型消费复苏：如酒店、影视、医美、餐饮旅游、免税、医药等。
  • 碳中和主线：政策支持下，相关行业将受益。
• 风险提示：关注监管风险，尤其是对新经济业态和新型大而不倒企业的潜在影响。

3. 金属行业：碳中和推动供给侧改革

• 碳中和目标：中国计划2030年前达峰、2060年前实现碳中和，钢铁行业是主要责任主体。
• 行业现状：
  • 钢铁行业碳排放占全国总量的18%，仅次于电力行业。
  • 河北、江苏、辽宁三省碳排放占比超40%，焦炭是主要碳源，占比64%。
  • 长流程吨钢碳排放高于短流程，板材吨钢碳排放高于长材。
• 趋势分析：
  • 落后产能加速淘汰，兼并重组推进，利好龙头钢企。
  • 电炉炼钢比例提升，废钢用量增加。
  • 绿色钢企可通过碳排放权交易提升业绩。
• 推荐标的：吨钢碳排放较低的宝钢股份、方大特钢、华菱钢铁；特钢领域关注中信特钢。
• 风险提示：地产用钢需求下滑、钢价下跌、原材料价格波动。

4. 汽车行业：激光雷达加速成长

• 市场空间：2025年全球市场规模预计达483亿元，2030年预计1206亿元，未来十年CAGR超80%。
• 技术路线：短期以混合固态为主，长期纯固态OPA渗透率提升。
• 竞争要素：团队、技术、客户和资金是行业竞争的关键。
• 投资建议：关注激光雷达整机厂商及上游材料龙头。
• 风险提示：智能网联汽车发展不及预期、激光雷达渗透率不足、公司上市进度滞后。

5. 汽车行业：福耀玻璃铝饰条业务反转

• 市场前景：全球铝饰条+行李架市场空间2020年为154亿元，预计2025年达297亿元，2021-2025年CAGR为14%。
• 竞争格局：配套体系分明，铝饰条市场份额更加集中。
• 福耀进展：铝饰条业务短期从亏损向盈利转变，远期将成为第二支柱。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：铝饰条渗透率不足、原材料价格波动、新客户拓展不及预期。

6. 化工行业：利尔化学业绩增长，技改推进

• 业绩表现：2020年利尔化学营收49.69亿元，同比增长19.33%；营业利润14.39亿元，同比增长33.60%；净利润6.12亿元，同比增长96.76%。
• 盈利驱动：草铵膦价格上行，技改项目试运行，高管薪酬管理优化。
• 投资预测：2021年EPS为1.38元，2022年为1.59元，2023年预计1.95元。
• 投资评级：维持“审慎增持”。
• 风险提示：技改进度不达预期、原材料价格波动、下游需求疲软、行业竞争加剧。

活动预告

• 2021年3月8日 周一 15:00：【兴证固收】地产融资形势研判及高收益房企近况反馈
• 2021年3月9日 周二 9:00：【兴证海外】信义光能线上交流会
• 2021年3月9日 周二 16:30：【兴证海外】新世界发展管理层交流

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；
  • 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；
  • 审慎增持：涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：涨幅小于-5%；
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

风险提示与法律声明

• 报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资有风险，入市需谨慎。