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锌市场分析总结（2025年06月05日）

核心内容

本报告聚焦于2025年6月5日锌市场的基本面数据与市场趋势分析，提供关于沪锌和伦锌的价格、成交量、持仓量、升贴水以及库存等关键指标的变动情况。同时，结合近期美国及欧元区的经济数据，对锌市场的整体走势进行评估。

市场数据概览

沪锌主力表现

• 收盘价：22420元/吨，较前日上涨1.08%
• 成交量：169465手，较前日增加14025手
• 持仓量：123944手，较前日增加1216手
• 上海0#锌升贴水：510元/吨，较前日上涨340元/吨
• 广东0#锌升贴水：410元/吨，较前日下跌50元/吨
• 天津0#锌升贴水：440元/吨，较前日上涨300元/吨
• ZN00-ZN01价差：335元/吨，较前日下跌55元/吨
• 沪锌期货库存：1376吨，较前日减少299吨

伦锌表现

• 3M电子盘收盘价：2711.5美元/吨，较前日上涨0.69%
• 成交量：11422手，较前日减少2283手
• 持仓量：212568手，较前日减少521手
• LME CASH-3M 升贴水：-25.19美元/吨，较前日上涨0.89美元/吨
• 进口提单溢价：150美元/吨，较前日持平
• 锌锭现货进口盈亏：-514.18美元/吨，较前日下跌211.19美元/吨
• LME锌库存：136275吨，较前日减少1075吨
• LME锌注销仓单：63125吨，较前日增加675吨
• 氧化锌≥99.7%价格：21800元/吨，较前日上涨100元/吨

主要观点

1. 价格走势：沪锌主力收盘价上涨1.08%，伦锌3M电子盘上涨0.69%，显示市场对锌价的短期看涨情绪。
2. 成交量与持仓量：沪锌成交量增加，持仓量小幅上升，表明市场参与者活跃度有所提升。而伦锌成交量和持仓量均有所下降，可能反映市场观望情绪。
3. 升贴水变化：上海0#锌升贴水上涨，广东和天津的升贴水则呈现分化趋势，显示不同地区对锌的供需关系存在差异。
4. 价差与库存：ZN00-ZN01价差缩小，沪锌期货库存下降，可能预示市场供应趋紧。
5. LME库存：LME锌库存减少，注销仓单增加，表明市场流动性有所改善。

关键信息

• 趋势强度：锌趋势强度为0，表示当前市场处于中性状态，无明显趋势。
• 宏观经济影响：美国5月ADP就业数据“爆冷”，就业人数仅增3.7万人，为自2023年3月以来最低；ISM服务业PMI近一年来首次萎缩，显示需求疲软。与此同时，欧元区PMI意外增长，但德、法需求持续低迷，对锌价形成复杂影响。
• 风险提示：本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

其他信息

• 数据来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究
• 免责声明：本报告信息来源于已公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资者应自行判断并承担投资风险。
• 版权声明：本报告版权为国泰君安期货所有，未经授权不得复制、转载或引用。

总结

综上所述，锌市场在2025年6月5日呈现出一定的价格回升迹象，但整体趋势仍处于中性状态。沪锌和伦锌的走势均受到宏观经济数据的影响，显示出不同地区的供需变化。投资者应关注市场动态及政策变化，结合自身风险承受能力进行投资决策。