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锌市场分析总结（2026年02月04日）

核心内容

2026年02月04日，锌市场整体呈现偏弱运行态势。从价格和成交量变化来看，沪锌主力收盘价上涨1.82%，但成交量明显下降，显示市场交投意愿减弱。相比之下，伦锌3M电子盘收盘价下跌1.53%，成交量小幅上升，反映出伦敦市场对锌价的看跌情绪。

锌市场趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，缺乏明确的上涨或下跌趋势。

主要观点

• 价格表现：沪锌主力收盘价上涨，但升贴水整体偏负，显示现货市场对期货价格的贴水情绪未改。伦锌则呈现下跌趋势，市场情绪偏空。
• 市场流动性：沪锌主力成交量下降，持仓量减少，表明市场参与度降低。而伦锌成交量小幅上升，持仓量略有下降，流动性相对稳定。
• 现货市场：上海、广东、天津等地锌锭现货升贴水均呈现负值，表明现货价格低于期货价格，市场对后市预期偏弱。进口提单溢价和锌锭现货进口盈亏均显示进口成本较高，市场对进口锌的吸引力不足。
• 期货市场：沪锌期货库存小幅上升，LME锌库存下降，反映出国内期货市场供应略增，而国际库存减少，可能对价格产生一定支撑作用。
• 行业相关：热镀锌卷价格保持稳定，锌合金价格略有上涨，显示锌在下游应用领域仍有部分需求支撑，但整体市场仍偏弱。

关键信息

价格与库存数据

升贴水与盈亏情况

下游产品价格

新闻动态

• 高盛分析师指出，新美联储主席沃什的政策倾向难以通过其过往言论判断，降息是其获得提名的前提条件，缩表可能性较低。
• 高盛认为，激进缩表对风险资产的冲击较大，因此市场对美联储政策的预期偏向宽松。

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