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兴证资管郑方镳：如何把握科技产业趋势总结

核心内容

郑方镳作为兴证资管副总裁、权益投资总监，分享了他对科技产业趋势的理解和投资策略。他强调，科技产业投资需要在不确定性中进行判断，关注产业的长期价值和企业的核心竞争力，而非短期波动。他特别指出，AI作为当前最具潜力的科技方向，其基础设施和产业链是投资的重点。

主要观点

1. 科技投资的长期价值
   郑方镳认为，科技成长板块具有较大的波动性，但其核心在于把握产业的长期发展趋势和企业的成长空间。成长型投资关注的是未来潜力，而非当前的静态估值。

2. AI的底层逻辑和投资机会
   AI的发展路径是通过硅基模拟碳基的思考方式，从基础的节点接触、连接、信号传递逐步进化为复杂思考。当前AI基础设施（如数据中心、算力芯片、存储、光通信、液冷等）仍处于建设阶段，是未来爆发的重要基础。

3. AI产业链的细分领域机会
   他认为光通信、PCB、算力芯片、存储等细分领域具备全球竞争优势，且国内企业在这些领域持续提升竞争力。同时，海外算力链和国产算力链均在高速增长，投资应关注其发展阶段和节奏。

4. 应对AI波动的策略
   郑方镳提出三种策略：一是行业和个股分散，二是结合产业跟踪进行动态轮动，三是根据市场节奏调整仓位，以降低波动风险。

5. 科技之外的投资机会
   除了科技，他还关注资源类行业（如有色、化工）和高端装备制造（如电力设备、机械）等领域，认为这些行业在AI基础设施带动下也有较大的延伸机会。

6. 产业周期与投资判断
   他指出，产业发展和投资没有百分之百确定的事，需在模糊中做判断。历史上，AI的发展可能与蒸汽机、电气化等产业变革具有同等级别，未来将带来深远影响。

关键信息

• 投资风格：成长型，注重企业长期价值和产业前景，而非静态估值。
• AI投资逻辑：AI通过硅基模拟碳基的思考方式实现突破，底层模型进展是判断产业能力的关键。
• AI产业链布局：重点布局算力、存储、光通信等基础设施领域，同时关注海外和国产算力链。
• 波动应对策略：分散投资、动态轮动、仓位调整。
• 其他投资方向：资源类（有色、化工）、高端装备制造（电力设备、机械）等。
• 产业周期判断：AI产业可能与历史重大变革相当，未来将带来产业颠覆和新机会。

个人背景

• 学历：清华大学工学学士、厦门大学管理学博士。
• 从业经验：18年证券从业经验，从卖方研究转向公募投资。
• 投资理念：坚持价值成长风格，追求以合理价格买入具备核心竞争力和良好成长空间的企业。

风险提示

• 文档内容仅为观点分享，不构成投资建议。
• 历史业绩不代表未来收益，投资需谨慎。
• 本内容仅供专业投资者参考，非专业投资者请勿使用。

总结

郑方镳认为，把握科技产业趋势的关键在于理解产业的底层逻辑和长期发展方向，尤其是AI基础设施的建设与产业链的演进。尽管AI下游应用尚未爆发，但其上游投入的可持续性与产业潜力值得长期关注。同时，他也强调科技投资需结合市场节奏和企业基本面进行动态调整，以降低波动风险。在科技之外，资源类和高端制造等传统行业也具备投资机会，尤其在AI带动下可能迎来新的增长点。