20191026-东吴证券-通信行业：5G套餐即将推出，5G网络建设稳步推进，以物联网、边缘计算为代表的5G基础设施促进区块链迸发新活力_22页_748kb

通信行业总结

核心内容

• 5G网络建设稳步推进：三大运营商持续开展5G招标，5G基站建设进度加快，5G商用套餐将于11月1日正式执行，标志着5G时代的到来。
• 5G与区块链融合发展：5G边缘计算、大数据和AI等技术为区块链发展提供基础支撑，推动区块链在物联网等领域的应用，实现安全高效的万物互联。
• 行业策略：建议关注5G网络建设与5G应用及流量两大主线，网络建设先行，应用及流量弹性更大。近期推荐组合包括天孚通信、中国联通、烽火通信等，建议关注组合包括沪电股份、深南电路、中兴通讯等。
• 市场表现：近一周通信（申万）指数下跌0.22%，落后沪深300指数0.93%。通信板块市盈率（TTM）为38.78，位于TMT行业第二位。
• 风险提示：包括中美贸易摩擦缓和低于预期、行业增速放缓、5G部署不及预期、产品单价大幅提升、运营商削减对物联网模组及5G终端的补贴等。

主要观点

1. 5G网络建设与商用进程

• 中国移动、中国联通、中国电信已开启5G套餐预约，中国移动将于11月1日正式推出5G商用套餐。
• 5G网络建设进入大规模部署阶段，运营商通过招标方式采购基站设备，推动产业链业绩增长。
• 5G将为万物互联奠定基础，是新一代信息基础设施，推动工业互联网发展，提升社会资源使用效率。

2. 5G与区块链融合

• 5G边缘计算、AI及大数据技术为区块链提供技术支撑，推动其在物联网、信息安全等领域的应用。
• 区块链技术通过去中心化机制提升系统安全性，实现数据运营的透明化和高效化。

3. 5G对运营商的影响

• 5G套餐推出将提升ARPU值，改善运营商创收瓶颈。
• 5G流量资费持续下降，但运营商通过创新业务如云业务、物联网等实现收入增长。
• 5G建设周期已开启，产业链上游公司业绩增长确定性高。

4. 个股推荐

• 近期推荐组合：包括天孚通信、中国联通、烽火通信、中际旭创、中石科技、崇达技术、世嘉科技等。
• 建议关注组合：包括沪电股份、深南电路、新易盛、光迅科技、中兴通讯、紫光股份、宝信软件等。
• 重点推荐公司：中科创达、世嘉科技、中新赛克等，均受益于5G发展及区块链应用。

关键信息

5G建设动态

• 中国移动启动2019年HAP设备集采，采购高精度卫星定位基准站4400套，预算3.36亿元。
• 中国联通加快5G基站建设，2.8万个基站已开通，计划年底完成5万个基站建设。
• 中国电信公布5G试点城市及实验网建设方案，首批16个城市，总投资24.9亿元。

区块链与5G融合

• 中共中央政治局强调区块链作为核心技术突破口，推动其在物联网、信息安全等领域的应用。
• 区块链技术通过去中心化机制提升系统安全性，与5G技术结合，推动万物互联。

行业动态

• 2019年中国国际信息通信展（PT展）即将举行，聚焦5G、区块链、物联网等前沿技术。
• 5G相关应用场景不断拓展，包括5G远程驾驶、5G云XR、5G切片+边缘计算+智能制造等。
• 多家公司在5G领域取得进展，如中兴通讯、中国移动、中国电信等。

个股表现

• 近期推荐个股：天孚通信、中国联通、烽火通信、中际旭创、中石科技、崇达技术、世嘉科技等。
• 建议关注个股：沪电股份、深南电路、新易盛、光迅科技、中兴通讯、紫光股份、宝信软件、网宿科技等。

行业前瞻

• 5G网络建设已进入关键阶段，预计未来8-10个季度业绩将显著增长。
• 5G与区块链融合将带来新的应用场景，如物联网、信息安全等。
• 5G将推动工业互联网、智慧医疗、智慧城市等多领域发展，带来新的市场机遇。

风险提示

• 中美贸易摩擦缓和低于预期。
• 行业增速放缓，运营商被迫削减建网规模或压价。
• 国家对5G、物联网等新兴领域扶持政策减弱。
• 5G标准化及产品研发进度不及预期，导致商用部署时间推迟。
• 运营商削减对物联网模组及5G终端的补贴，影响产业链发展。

总结

通信行业在5G建设与商用推进中迎来新的发展机遇，5G网络建设持续提速，带动上游产业链业绩增长。5G与区块链的融合将推动物联网、信息安全等领域的应用创新，提升行业整体价值。尽管行业面临一定风险，但整体趋势向好，建议关注5G网络建设及应用相关个股，把握行业增长机遇。