20250516-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

沪铝早报分析总结：

1. 基本面：碳中和政策持续压制产能扩张，下游需求表现疲软，房地产行业仍低迷，宏观环境短期情绪波动较大，整体偏中性。
2. 基差：现货价格20360元/吨，基差175元，呈现升水期货状态，对多头有一定支撑。
3. 库存变化：上期所铝库存较上周减少6192吨至169665吨，显示供应端压力略有缓解；但铝棒库存维持历史高位，反映消费端需求不足。LME库存环比下降425吨至74750吨，SHFE库存周环比减少29728吨至136300吨。
4. 盘面走势：收盘价位于20日均线上方，且20日均线呈上升趋势，短期技术面偏多。
5. 主力持仓：主力合约净持仓为空，且空头增仓，表明市场空头力量增强，偏空信号。
6. 市场预期：碳中和政策推动铝行业结构性调整，长期利好铝价；中美关税政策可能带来一定支撑，预计铝价短期偏强运行。

近期利多利空因素：

• 利多：碳中和限制产能扩张，减轻供应压力；俄乌地缘政治冲突导致俄铝供应受扰；政策层面存在利好预期（如关税调整）。
• 利空：铝棒库存高企，消费疲软拖累市场；全球经济复苏乏力，高铝价抑制下游采购；出口退税取消逻辑可能削弱铝材出口竞争力，需关注政策变动对供需的博弈影响。

数据来源：Wind资讯提供的现货价格、期现价差、交易所库存及社会库存等信息。

免责声明：本报告为大越期货投资咨询部发布，仅作为参考，不构成投资建议。报告基于公开资料及研究，不保证数据准确性，使用后果自负。投资需谨慎，市场有风险。