20250713-开源证券-煤炭行业周报_动力煤和焦煤价格持续反弹_拐点右侧重视煤炭行业周报_27页_3mb

煤炭行业2025年7月13日周报显示，分析师张绪成维持"看好"评级，核心观点是动力煤和炼焦煤价格已触底反弹，拐点右侧，推荐布局煤炭板块。

主要观点：

• 价格反弹：动力煤（如秦港Q5500平仓价632元/吨，环比涨3.8%）和炼焦煤（如京唐港主焦煤价1350元/吨，环比涨9.76%）价格持续上涨，反映基本面改善。供给端受安全生产和进口限制影响，需求端受夏季旺季和能源替代压力支撑。
• 投资逻辑：价格反弹基于政策因素（如长协价支持、减产预期、煤电联动）和基本面向好，国际市场竞争中煤炭仍具成本优势，预计动力煤将修复至670元/吨长协价。
• 投资建议：关注周期与红利双重属性的个股。主线包括红利股（中国神华、中煤能源、陕西煤业）、周期股（晋控煤业、兖矿能源、平煤股份、淮北矿业）、多元化弹性股（神火股份、电投能源）和成长股（新集能源、广汇能源）。
• 风险提示：经济增速放缓、进口煤增加、可再生能源替代可能影响需求。

关键数据摘要：

• 港口库存下降19%，电厂日耗215万吨（环比增2.92%），开工率微调，焦煤期货涨幅27%。
• 股指：煤炭指数周跌1.08%，跑输沪深300指数，PB/PB列为行业低位。

总体看，报告强调煤炭板块已进入布局窗口，建议把握周期和红利机会。