20210906-万联证券-电子行业周观点_机构大幅加仓国内半导体IP龙头_13页_1mb

电子行业周观点总结（08.30-09.05）

行业核心观点

上周电子指数（申万一级）下跌4.75%，跑输沪深300指数5.08个百分点。尽管整体表现不佳，但半导体IP授权行业展现出加速增长的确定性。诺安基金和景林资产增持芯原股份，显示市场对半导体IP龙头的认可。同时，中芯国际扩产12英寸晶圆代工产线，预计将带动半导体材料、设备及相关设计厂商业绩增长。

投资要点

• 芯原股份获机构增持
  芯原股份于8月30日发布股东询价转让结果，诺安基金受让1280万股，金额9.22亿元；景林资产受让332万股，金额2.39亿元。此次增持总量达1612万股，占总股本4.28%，交易金额15.11亿元。芯原作为国内半导体IP龙头，受益于国产替代需求的增强，且2021H1亏损显著收窄，预计IP授权行业增长动能充足。

• 中芯国际扩产带动产业链增长
  中芯国际拟与临港新片区管理委员会合资建设10万片/月产能的12英寸晶圆代工产线，聚焦28nm及以上制程。该产线将广泛应用于电源管理芯片、显示驱动芯片、MCU等，受益于新能源汽车、物联网、5G等市场的加速渗透，有望缓解芯片短缺并带动相关材料、设备厂商业绩提升。

• 电子板块估值仍有较大上行空间
  当前SW电子板块PE(TTM)为35.41倍，较峰值88.11倍仍有59.81%的上行空间。基于5G建设进一步加速，板块估值有望继续上行。

行业动态

1.1 半导体IP板块

• 诺安基金、景林资产增持芯原股份，合计增持1612万股，金额11.61亿元。
• 芯原股份作为国内半导体IP龙头，受益于国产替代需求增强，且2021H1亏损收窄，增长动能充足。

1.2 半导体设备板块

• 北方华创21H1实现营业收入36.08亿元，同比增长65.75%；归母净利润3.10亿元，同比增长68.60%。
• 公司毛利率提升至43.15%，净利率提升至10.31%，显示其盈利能力增强。
• 公司已建设完成高端集成电路装备研发及产业化项目，未来将进一步增强研发和产业化能力。

1.3 半导体制造板块

• 中芯国际扩产12英寸晶圆代工产线，聚焦28nm及以上节点，将缓解芯片短缺，带动相关产业链增长。

行业行情回顾

2.1 电子板块周涨跌情况

• 上周电子指数下跌4.75%，在申万28个行业中排名垫底。
• 2021年以来上涨6.13%，跑赢沪深300指数13.2个百分点，排名行业第12位。

2.2 子板块周涨跌情况

• 二级子行业中，其他电子Ⅱ（申万）跌幅最小，为1.31%。
• 三级子行业中，光学元件（申万）涨幅最大，为0.56%。

2.3 电子板块估值情况

• 当前SW电子板块PE(TTM)为35.41倍，低于峰值88.11倍，仍有较大上行空间。
• 基于5G建设进一步加速，板块估值有望继续上行。

2.4 个股周涨跌情况

• 上周电子板块336只个股中，上涨101只，下跌231只，持平4只，上涨比例为30.06%。
• 周涨幅最高为39.60%，周跌幅最高为-24.56%。

投资建议

• 推荐关注标的
  • 芯原股份（半导体IP龙头）
  • 京东方A（显示面板龙头）

风险提示

• 技术研发跟不上预期的风险
• 同行业竞争加剧的风险
• 科技摩擦带来的不确定性
• 疫情再度弥漫的风险

投资评级

• 行业评级：强于大市
  未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。

• 公司评级

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

数据跟踪

• 全球半导体销售额：显示半导体市场整体需求旺盛，行业增长潜力大。
• 中国集成电路产值：持续增长，表明国内半导体产业正在快速发展。
• 中国集成电路净进口额：反映国内对半导体产品的依赖程度。
• 全球手机出货量：5G等技术推动市场增长。
• 国内手机出货量：显示国内消费电子市场活跃。

电子行业推荐上市公司估值情况一览表

限售解禁情况

• 美格智能：解禁日期2021-08-30，解禁数量91.13万股，占比0.49%
• 长电科技：解禁日期2021-08-31，解禁数量24,303.06万股，占比13.66%
• 宏微科技：解禁日期2021-09-01，解禁数量2,023.40万股，占比20.54%
• 美迪凯：解禁日期2021-09-02，解禁数量363.03万股，占比0.90%
• 瑞联新材：解禁日期2021-09-02，解禁数量3,027.76万股，占比43.14%
• 聚飞光电：解禁日期2021-09-03，解禁数量175.26万股，占比0.13%

重要公告与动态

• 关联交易：上周共发生16笔大宗关联交易，涉及多家公司，交易金额总计99311.83万元。
• 股东增减持：13家公司发生重要股东增减持，主要为高管及机构减持。
• 大宗交易：合计交易量8332.52万股，成交金额99311.83万元。
• 限售解禁：6家公司发生限售解禁，涉及大量股份，对市场流动性有一定影响。

结论

尽管上周电子板块整体下跌，但半导体IP授权和制造板块表现突出，显示出较强的行业增长潜力。机构增持芯原股份和中芯国际扩产是行业的重要动态，为相关产业链带来利好。建议投资者关注半导体IP和制造等高景气度细分领域，同时注意技术研发、竞争加剧及科技摩擦等风险因素。