20250109-中国银行间市场交易商协会-来自韩国国民养老金的经验_发挥耐心资本作用_做好养老金融大文章_10页_3mb

韩国国民养老金的经验表明，通过发挥长期资本和耐心资本的作用，能够有效促进养老金融发展并提升金融稳定性。韩国国民养老金资产规模位居全球前列，其成功经验主要体现在以下五个方面：

首先，通过定期精算制度保障基金可持续性。每5年由专家委员会对韩国国民养老金未来70年财务状况进行预测，根据结果调整缴费率等政策，为基金的长期稳定运行提供保障。

其次，实施权益化、全球化和多元化的资产配置策略。从20世纪90年代末开始，逐步降低固定收益资产比例，提高权益类资产配置。截至2023年，权益资产占比显著上升，境外资产占比达到51.5%，另类资产配置比例也逐步提升。

再次，坚持长期投资理念，取得了优异的投资业绩。自1999年市场化运营以来，年化收益率达5.9%，在金融危机期间依然保持了稳定收益，为基金保值增值做出了重要贡献。

同时，通过逆周期投资维护资本市场稳定。在市场下跌时期增加本土股票投资，并在全球布局分散风险，平均持有股市50%以上资产，有力支持了韩国股市运行。

此外，积极进行国际合作，在金融市场波动时与央行签署货币互换协议，降低换汇成本，为全球资产配置提供了便利条件。

对中国养老金融发展的启示包括：应完善精算制度评估机制、逐步放宽养老金投资范围（如增加境外另类投资）、建立与长期投资相适应的考核机制，以及加强国际养老金融合作等方面。这些经验对我国应对人口老龄化、促进养老金金融可持续发展具有重要借鉴意义。

参考文献部分可以作为延伸阅读的重要指引。