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现货价格小幅回落 期货低位企稳 - 生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现震荡走势，现货价格变化不大，期货价格则在低位企稳。市场对远期猪价持悲观态度，叠加疫情反复与养殖端惜售情绪，短期内猪价仍有支撑，但长期来看，随着生猪存栏逐步恢复，猪价预计将回落。同时，饲料原料价格小幅回落，能量原料价格受供应偏紧影响维持高位。

主要观点

1. 生猪期货市场

• 价格走势：1月30日当周，生猪期货价格维持区间震荡，主力9月合约稳定在24500-25500元/吨，11月和明年1月合约在23000元/吨附近。
• 贴水现象：期货价格大幅贴水现货，养殖企业套保意愿不强。
• 市场预期：远期猪价回落是大概率事件，但短期内因供应偏紧与疫情反复，猪价仍有支撑。
• 风险因素：近期猪瘟疫情反复，市场对生猪存栏恢复信心不足。

2. 蛋白原料市场

• 价格变化：蛋白原料价格小幅回落，豆粕、菜粕、棉籽粕分别下跌60元/吨、70元/吨、30元/吨。
• 供应压力：南美大豆即将大量上市，可能对美豆及蛋白原料价格形成替代压力。
• 市场预期：蛋白原料价格上涨暂告一段落，但供应端压力将在3-5月份集中体现。
• 影响因素：巴西大豆收割进度偏慢，叠加卡车司机罢工传闻，市场情绪波动较大。

3. 能量原料市场

• 价格动态：玉米现货价格下跌30元/吨，麸皮价格下跌250元/吨，小麦价格稳定。
• 供应情况：主产区玉米减产，政策粮减少，基层农户惜售，市场可流通粮源偏紧。
• 企业行为：深加工企业因供应紧张上调收购价格。
• 疫情压制：部分地区疫情管控升级，购销停滞，对价格形成压制。
• 市场预期：短期价格仍以高位强势运行，市场普遍看好后市。

关键信息

1. 现货猪价

• 全国均价：截至1月30日，全国生猪平均价格指数为34.94元/公斤，较上周小幅上涨。
• 市场因素：受疫情封锁与南方腊肉消费尾声影响，猪价整体回落。
• 出栏情况：养殖户出栏积极性提高，屠宰企业开工率小幅回升。

2. 养殖利润

• 自繁自养利润：2312元/头，外购仔猪养殖利润为776元/头，养殖利润小幅回落，但仍处于较高水平。
• 猪粮比价：12:1，小幅回落，反映饲料成本与猪价之间的关系。

3. 生猪存栏

• 存栏数据：12月份1000家养殖企业生猪存栏2613万头，较11月末增加1.95%；500家样本企业存栏1412万头，较11月增加2.29%，较去年同期增加45.11%。
• 母猪存栏：468家样本企业母猪存栏235万头，较10月增加1.96%，较去年同期增加73.44%。
• 区域扩张：河南、湖南、四川、山东等地的大厂扩张明显，对当地母猪存栏提升作用显著。

4. 期货市场

• 套保意愿：因猪价处于历史高位，远期价格仍有一定支撑，养殖企业套保意愿较强。
• 影响因素：大量保险加期货项目入市，市场对远期猪价悲观，期货价格延续走弱。
• 价格走势：期现货背离明显，后期需关注生猪存栏恢复进度。

总结

本报告指出，当前生猪市场处于高位震荡状态，期货价格低位企稳，现货价格小幅回落。饲料原料价格整体下行，蛋白原料受南美大豆上市影响，供应压力逐渐显现；能量原料因供应偏紧维持高位。生猪存栏持续回升，养殖利润仍处高位，但远期猪价回落趋势未变。市场对疫情反复与远期供应增加存在担忧，但短期内猪价仍有一定支撑。建议关注生猪存栏恢复节奏与期货市场走势变化。