20230516-首创证券-国新健康-000503.SZ-公司简评报告_健康保障服务体系稳步增长_受益AI加速行业发展_4页_391kb

报告摘要

国新健康是一家专注于健康保障服务体系的公司，自2017年实际控制人变更为中国国新后，公司积极布局“数字医保业务为体，数字医药、数字医疗业务为两翼”的业务体系，推动业务持续增长。2023年5月16日发布的简评报告中，首创证券给予公司“增持”评级，并对公司的未来发展表达了积极预期。

业绩稳步增长：公司自2019年至2022年实现营收连续增长，2022年营收约为3.11亿元，同比增长23.19%。2023年第一季度营收增长显著，达到0.56亿元，同比增长46.94%。
亏损逐步收窄：尽管公司仍处于亏损状态，但归母净利润亏损同比收窄，2022年亏损0.84亿元，2023年第一季度亏损0.44亿元，亏损幅度明显缩小。
AI技术助力行业发展：AI技术正逐步融入医保行业，公司依托人工智能与大数据技术，提升医保智能监管能力，为医保行业信息化发展提供解决方案。
增发事项稳步推进：公司近期发布定增募集书修订稿，央企全资子公司国新发展拟认购不低于25.98%、不高于40.00%的增发份额，用于三医数字化服务体系建设等项目，有助于提升整体毛利率。
盈利预测乐观：预计公司2023-2025年营业收入分别为5.21亿元、6.64亿元、8.00亿元，归母净利润分别为0.02亿元、0.40亿元、0.79亿元，EPS分别为0.00元、0.04元、0.09元，盈利前景逐步改善。

项目	2022A	2023E	2024E	2025E
营收（亿元）	3.11	5.21	6.64	8.00
营收增速（%）	23.19	67.63	27.36	20.49
净利润（亿元）	-0.84	0.02	0.40	0.79
净利润增速（%）	51.96	102.44	1859.23	94.96
EPS（元/股）	-0.09	0.00	0.04	0.09

指标	2022A	2023E	2024E	2025E
毛利率	20.7%	36.5%	38.9%	40.6%
净利率	-27.2%	0.4%	6.1%	9.9%
ROE	-11.9%	0.3%	5.4%	9.5%
ROIC	-11.1%	0.6%	4.5%	7.2%
资产负债率	35.5%	46.5%	47.2%	47.1%
P/E	-130.7	5349.2	273.0	140.0
P/B	15.52	15.47	14.64	13.26
EV/EBITDA	-196.61	281.85	132.91	87.56