20240412-国海证券-澳华内镜-688212.SH-AQ-300加速入院_海外放量可期_5页_253kb

国海证券对澳华内镜（688212）发布最新研究报告，维持“买入”评级，并将三年营收预测上调至997亿元、1404亿元、2001亿元，对应PE为58、39、26倍。

公司2023年业绩呈爆发式增长，全年营收增长5229%，归母净利润增长16704%。其中Q4单季营收同比增长5168%，境内市场驱动营收和毛利率居前。

值得关注的是，其4K超高清内镜系统AQ-300加速进入医院铺货，中高端产品新增装机量提升到三级医院覆盖73家。产品线也在持续丰富，已经推出多个新产品增强覆盖能力。

报告预期公司境内与境外市场双增长，境内增长6396%，境外增长1166%。盈利预测显示，2024-2026年净利润预计分别为125亿、189亿、282亿元，维持“买入”建议。

分析师认为，随着AQ-300在三级医院认可度提高，未来销量增长确定性更高

Notes on Valuation and Risks:

The fair value multiples (P/E/P/B/P/S) indicate that the stock is currently trading at attractive valuations based on historical and forecast data.

The report identifies several potential risks including product sales underperformance, research and development delays, international market expansion difficulties, raw material cost increases, and regulatory policy changes.