> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（2026/7/21） ## 核心内容概述 本日报由银河期货研究员刘倩楠撰写，主要分析了白糖期货与现货市场近期的走势，结合国内外供需变化及天气影响，对市场进行了逻辑分析，并提出了相应的交易策略。 --- ## 主要观点 ### 一、期货市场走势 | 期货合约 | 收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅（%） | 成交量（手） | 成交量增减量（手） | 持仓量（手） | 持仓量增减量（手） | |----------|----------------|--------------|------------|--------------|-------------------|--------------|-------------------| | SR09 | 5,169 | 12 | 0.23% | 326,818 | -37,928 | 712,384 | -24,378 | | SR01 | 5,300 | 3 | 0.06% | 98,336 | -11,083 | 306,129 | +11,146 | | SR05 | 5,363 | 3 | 0.06% | 4,812 | -3,662 | 24,432 | +81 | - **SR09** 期货合约上涨12元，涨幅0.23%，成交量下降，持仓量减少。 - **SR01** 期货合约小幅上涨，成交量和持仓量波动。 - **SR05** 期货合约微涨，成交量减少，持仓量微增。 ### 二、现货价格分析 - **柳州白糖今日报价为5300元/吨**，其他城市包括昆明、武汉、南宁、鲅鱼圈、日照、西安，价格分别为5045元/吨、5530元/吨、5230元/吨、5520元/吨、5360元/吨、5630元/吨。 - **柳州价格未变动**，其他城市部分价格下跌或持平。 - **基差方面**，柳州基差为131元/吨，昆明为-124元/吨，武汉为361元/吨，南宁为61元/吨，日照为191元/吨，西安为461元/吨。 ### 三、月间价差分析 | 价差组合 | 价差（元/吨） | 涨跌（元/吨） | |-----------------|--------------|--------------| | SR05-SR01 | 63 | 0 | | SR09-SR05 | -194 | 9 | | SR09-SR01 | -131 | 9 | - **SR05-SR01价差为63元/吨**，未发生变化。 - **SR09-SR05价差为-194元/吨**，小幅上涨9元。 - **SR09-SR01价差为-131元/吨**，小幅上涨9元。 ### 四、进口利润分析 | 国别 | ICE主力（美分/磅） | 升贴水（美分/磅） | 运费（元/吨） | 配额内价格（元/吨） | 配额外价格（元/吨） | 与柳州价差（元/吨） | 与日照价差（元/吨） | 与盘面价差（元/吨） | |----------|--------------------|-------------------|--------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------| | 巴西进口 | 14.81 | (0.30) | 51.50 | 4042 | 5119 | 181 | 241.00 | 50 | | 泰国进口 | 14.81 | 0.77 | 22.10 | 3998 | 5053 | 247 | 307.00 | 116 | - **巴西进口**：ICE主力价格为14.81美分/磅，升贴水为-0.30美分/磅，与柳州价差为181元/吨，与盘面价差为50元/吨。 - **泰国进口**：ICE主力价格为14.81美分/磅，升贴水为+0.77美分/磅，与柳州价差为247元/吨，与盘面价差为116元/吨。 --- ## 逻辑分析 ### 国际市场 - **全球食糖产量预期下调**，主要由于巴西制糖比低于预期、产糖国提高乙醇混比、厄尔尼诺气候影响。 - **巴西乙醇折糖价**为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价，压制国际糖价走势。 - **预计国际糖价**将维持区间震荡，上方前高压力较大，下方前低支撑明显。 ### 国内市场 - **国内糖库存**虽有去化，但仍处于历年同期高位，供应端压力较大。 - **国内政策托底**及成本支撑因素，预计国内糖价长期震荡，短期底部震荡。 --- ## 交易策略 1. **单边策略**：国际糖价震荡偏强，国内糖价跌至低位，预计向下空间有限，短期可能反弹。 2. **套利策略**：暂不建议参与。 3. **期权策略**：暂不建议参与。 --- ## 关键信息 - **广西洪涝灾害**：受台风“美莎克”及三轮强降雨影响，广西甘蔗受灾面积达354.1万亩，后续影响需关注。 - **国内食糖产量**：2026年6月成品糖产量41.3万吨，同比增长12.2%；上半年累计产量1171.7万吨，同比增长27.9%。 - **国内乳制品与饮料产量**：6月乳制品产量264.5万吨，同比增长4.5%；饮料产量1745万吨，同比下降3.2%。 - **行业需求变化**：印度食糖消费量下降约200万吨，行业呼吁政策支持，如允许额外出口及糖转乙醇。 --- ## 数据来源 - 银河期货、WIND --- ## 附图说明 - 图1-图10展示了广西、云南月度库存、累计产销率、柳州及昆明现货价格、基差与价差等关键数据，为市场分析提供直观参考。 --- ## 作者与免责声明 - **作者**：刘倩楠，期货从业证号F3013727，投资咨询证号Z0014425。 - **免责声明**：本报告仅作参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。