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白糖日报总结（2026/7/21）

核心内容概述

本日报由银河期货研究员刘倩楠撰写，主要分析了白糖期货与现货市场近期的走势，结合国内外供需变化及天气影响，对市场进行了逻辑分析，并提出了相应的交易策略。

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主要观点

一、期货市场走势

期货合约	收盘价（元/吨）	涨跌（元/吨）	涨跌幅（%）	成交量（手）	成交量增减量（手）	持仓量（手）	持仓量增减量（手）
SR09	5,169	12	0.23%	326,818	-37,928	712,384	-24,378
SR01	5,300	3	0.06%	98,336	-11,083	306,129	+11,146
SR05	5,363	3	0.06%	4,812	-3,662	24,432	+81

• SR09 期货合约上涨12元，涨幅0.23%，成交量下降，持仓量减少。
• SR01 期货合约小幅上涨，成交量和持仓量波动。
• SR05 期货合约微涨，成交量减少，持仓量微增。

二、现货价格分析

• 柳州白糖今日报价为5300元/吨，其他城市包括昆明、武汉、南宁、鲅鱼圈、日照、西安，价格分别为5045元/吨、5530元/吨、5230元/吨、5520元/吨、5360元/吨、5630元/吨。
• 柳州价格未变动，其他城市部分价格下跌或持平。
• 基差方面，柳州基差为131元/吨，昆明为-124元/吨，武汉为361元/吨，南宁为61元/吨，日照为191元/吨，西安为461元/吨。

三、月间价差分析

价差组合	价差（元/吨）	涨跌（元/吨）
SR05-SR01	63	0
SR09-SR05	-194	9
SR09-SR01	-131	9

• SR05-SR01价差为63元/吨，未发生变化。
• SR09-SR05价差为-194元/吨，小幅上涨9元。
• SR09-SR01价差为-131元/吨，小幅上涨9元。

四、进口利润分析

国别	ICE主力（美分/磅）	升贴水（美分/磅）	运费（元/吨）	配额内价格（元/吨）	配额外价格（元/吨）	与柳州价差（元/吨）	与日照价差（元/吨）	与盘面价差（元/吨）
巴西进口	14.81	(0.30)	51.50	4042	5119	181	241.00	50
泰国进口	14.81	0.77	22.10	3998	5053	247	307.00	116

• 巴西进口：ICE主力价格为14.81美分/磅，升贴水为-0.30美分/磅，与柳州价差为181元/吨，与盘面价差为50元/吨。
• 泰国进口：ICE主力价格为14.81美分/磅，升贴水为+0.77美分/磅，与柳州价差为247元/吨，与盘面价差为116元/吨。

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逻辑分析

国际市场

• 全球食糖产量预期下调，主要由于巴西制糖比低于预期、产糖国提高乙醇混比、厄尔尼诺气候影响。
• 巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价，压制国际糖价走势。
• 预计国际糖价将维持区间震荡，上方前高压力较大，下方前低支撑明显。

国内市场

• 国内糖库存虽有去化，但仍处于历年同期高位，供应端压力较大。
• 国内政策托底及成本支撑因素，预计国内糖价长期震荡，短期底部震荡。

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交易策略

1. 单边策略：国际糖价震荡偏强，国内糖价跌至低位，预计向下空间有限，短期可能反弹。
2. 套利策略：暂不建议参与。
3. 期权策略：暂不建议参与。

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关键信息

• 广西洪涝灾害：受台风“美莎克”及三轮强降雨影响，广西甘蔗受灾面积达354.1万亩，后续影响需关注。
• 国内食糖产量：2026年6月成品糖产量41.3万吨，同比增长12.2%；上半年累计产量1171.7万吨，同比增长27.9%。
• 国内乳制品与饮料产量：6月乳制品产量264.5万吨，同比增长4.5%；饮料产量1745万吨，同比下降3.2%。
• 行业需求变化：印度食糖消费量下降约200万吨，行业呼吁政策支持，如允许额外出口及糖转乙醇。

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数据来源

• 银河期货、WIND

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附图说明

• 图1-图10展示了广西、云南月度库存、累计产销率、柳州及昆明现货价格、基差与价差等关键数据，为市场分析提供直观参考。

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作者与免责声明

• 作者：刘倩楠，期货从业证号F3013727，投资咨询证号Z0014425。
• 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。