SP08_SP10合约全商品对冲报告-20230614-银河期货-28页_720kb
报告摘要
银河期货SP08~SP10合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告为银河期货发布的SP08~SP10合约全商品对冲策略分析，旨在提供跨品种对冲比例及策略变动数据，帮助投资者进行风险管理与套利操作。报告涵盖贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品及农副产品等多个商品类别，为跨品种对冲策略提供数据支持。
主要观点
-
对冲策略原理：
- 跨品种对冲策略通过多A空B的方式进行，价差波动率是衡量风险和收益的重要指标。
- 合理的对冲配比可使价差波动率低于单边头寸，甚至同时低于A和B的波动率。
- 波动率每季度更新，投资者需结合历史数据与当前市场情况作出决策。
-
对冲比例说明：
- 本报告中，1手SP08、SP09或SP10合约对冲其他商品合约，具体对冲比例依据商品特性及历史价差波动率确定。
- 对冲比例以货值差为基础，可帮助投资者了解对冲头寸的相对规模。
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对冲策略变动：
- 报告展示了不同商品合约的对冲策略变动情况，以货值差变动为单位，反映策略的动态调整。
- 变动幅度通常较小，且与对冲比例相关，部分商品的变动比例为负，表示策略有所调整。
关键信息
对冲比例表
| 合约 | 交易单位 | 1手纸浆对冲手数 | 1吨纸浆对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU08 | 1000 | 0.20 | 20.00克 |
| AG08 | 15 | 0.91 | 1.37千克 |
| CU09 | 5 | 0.21 | 0.10吨 |
| AL09 | 5 | 0.71 | 0.36吨 |
| ZN09 | 5 | 0.54 | 0.27吨 |
| PB09 | 5 | 0.70 | 0.35吨 |
| NI09 | 1 | 0.43 | 43.4千克 |
| SN09 | 1 | 0.32 | 31.9千克 |
| SI09 | 5 | 0.81 | 0.41吨 |
| RB10 | 10 | 1.50 | 1.50吨 |
| I09 | 100 | 0.78 | 7.84吨 |
| HC10 | 10 | 1.52 | 1.52吨 |
| SS09 | 5 | 0.77 | 0.38吨 |
| SF09 | 5 | 1.66 | 0.83吨 |
| SM09 | 5 | 1.64 | 0.82吨 |
| JM09 | 60 | 0.60 | 3.61吨 |
| J09 | 100 | 0.26 | 2.56吨 |
| FG09 | 20 | 1.75 | 3.49吨 |
| SC09 | 1000 | 0.12 | 11.73桶 |
| FU09 | 10 | 2.24 | 2.24吨 |
| LU09 | 10 | 1.79 | 1.79吨 |
| BU09 | 10 | 1.81 | 1.81吨 |
| PG09 | 20 | 0.67 | 1.34吨 |
| TA09 | 5 | 2.04 | 1.02吨 |
| V09 | 5 | 1.63 | 0.82吨 |
| RU09 | 10 | 0.41 | 0.41吨 |
| NR09 | 10 | 0.52 | 0.52吨 |
| L09 | 5 | 1.25 | 0.62吨 |
| PF09 | 5 | 1.47 | 0.74吨 |
| EG09 | 10 | 1.01 | 1.01吨 |
| MA09 | 10 | 2.28 | 2.28吨 |
| PP09 | 5 | 1.30 | 0.65吨 |
| EB09 | 5 | 1.20 | 0.60吨 |
| UR09 | 20 | 1.48 | 2.96吨 |
| SA09 | 20 | 1.41 | 2.82吨 |
| C09 | 10 | 2.39 | 2.39吨 |
| CS09 | 10 | 2.05 | 2.05吨 |
| A09 | 10 | 1.18 | 1.18吨 |
| B09 | 10 | 1.46 | 1.46吨 |
| M09 | 10 | 1.83 | 1.83吨 |
| Y09 | 10 | 0.78 | 0.78吨 |
| RM09 | 10 | 2.12 | 2.12吨 |
| OI09 | 10 | 0.66 | 0.66吨 |
| P09 | 10 | 0.86 | 0.86吨 |
| CF09 | 5 | 0.72 | 0.36吨 |
| SR09 | 10 | 0.97 | 0.97吨 |
| JD09 | 10 | 1.31 | 1.31吨 |
| LH09 | 16 | 0.19 | 0.31吨 |
| AP10 | 10 | 0.74 | 0.74吨 |
对冲策略变动表
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 6月14日 | 6月13日 | 变动δ | 变动δ占1.00手SP合约比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| AG08 | 1.00SP08-0.91AG08 | -2.56 | -2.68 | 0.13 | 2.43% |
| AU08 | 1.00SP08-0.2AU08 | -3.87 | -3.98 | 0.10 | 1.97% |
| RM09 | 1.00SP09-2.12RM09 | -1.26 | -1.33 | 0.07 | 1.44% |
| CS09 | 1.00SP09-2.05CS09 | -0.86 | -0.91 | 0.06 | 1.10% |
| A09 | 1.00SP09-1.18A09 | -0.52 | -0.57 | 0.05 | 1.07% |
| SR09 | 1.00SP09-0.97SR09 | -1.60 | -1.65 | 0.05 | 1.07% |
| AP10 | 1.00SP09-0.74AP10 | -1.11 | -1.16 | 0.05 | 0.99% |
| CF09 | 1.00SP09-0.72CF09 | -0.87 | -0.92 | 0.05 | 0.98% |
| SM09 | 1.00SP09-1.64SM09 | -0.18 | -0.23 | 0.05 | 0.89% |
| M09 | 1.00SP09-1.83M09 | -1.29 | -1.34 | 0.04 | 0.84% |
| PB09 | 1.00SP09-0.7PB09 | -0.19 | -0.23 | 0.04 | 0.77% |
| RB10 | 1.00SP09-1.5RB10 | -0.46 | -0.50 | 0.04 | 0.76% |
| HC10 | 1.00SP09-1.52HC10 | -0.69 | -0.73 | 0.04 | 0.73% |
| JD09 | 1.00SP09-1.31JD09 | -0.12 | -0.16 | 0.04 | 0.72% |
| C09 | 1.00SP09-2.39C09 | -1.07 | -1.11 | 0.04 | 0.70% |
| EG09 | 1.00SP09-1.01EG09 | 1.14 | 1.11 | 0.03 | 0.62% |
| MA09 | 1.00SP09-2.28MA09 | 0.58 | 0.55 | 0.03 | 0.57% |
| UR09 | 1.00SP09-1.48UR09 | 0.22 | 0.20 | 0.02 | 0.41% |
| SA09 | 1.00SP09-1.41SA09 | 0.40 | 0.39 | 0.01 | 0.25% |
| I09 | 1.00SP09-0.78I09 | -1.14 | -1.16 | 0.01 | 0.24% |
| SN09 | 1.00SP09-0.32SN09 | -1.58 | -1.59 | 0.01 | 0.23% |
| PP09 | 1.00SP09-1.3PP09 | 0.63 | 0.62 | 0.01 | 0.16% |
| CU09 | 1.00SP09-0.21CU09 | -1.76 | -1.75 | -0.00 | -0.08% |
| NR09 | 1.00SP09-0.52NR09 | 0.09 | 0.10 | -0.01 | -0.16% |
| JM09 | 1.00SP09-0.6JM09 | 0.35 | 0.36 | -0.01 | -0.25% |
| RU09 | 1.00SP09-0.41RU09 | 0.23 | 0.24 | -0.02 | -0.29% |
| L09 | 1.00SP09-1.25L09 | 0.30 | 0.32 | -0.02 | -0.30% |
| V09 | 1.00SP09-1.63V09 | 0.47 | 0.49 | -0.02 | -0.46% |
| ZN09 | 1.00SP09-0.54ZN09 | -0.16 | -0.14 | -0.02 | -0.48% |
| SS09 | 1.00SP09-0.77SS09 | -0.59 | -0.56 | -0.03 | -0.49% |
| Y09 | 1.00SP09-0.78Y09 | -0.52 | -0.49 | -0.03 | -0.50% |
| J09 | 1.00SP09-0.26J09 | -0.26 | -0.23 | -0.03 | -0.64% |
| SF09 | 1.00SP09-1.66SF09 | -0.71 | -0.68 | -0.03 | -0.65% |
| SI09 | 1.00SP09-0.81SI09 | -0.71 | -0.68 | -0.03 | -0.65% |
| EB09 | 1.00SP09-1.2EB09 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.69% |
| PF09 | 1.00SP09-1.47PF09 | -0.02 | 0.02 | -0.04 | -0.70% |
| AL09 | 1.00SP09-0.71AL09 | -1.28 | -1.24 | -0.04 | -0.72% |
| BU09 | 1.00SP06-1.81BU09 | -1.41 | -1.37 | -0.04 | -0.74% |
| LH09 | 1.00SP09-0.19LH09 | 0.10 | 0.14 | -0.04 | -0.79% |
| OI09 | 1.00SP09-0.66OI09 | -0.16 | -0.10 | -0.06 | -1.14% |
| PG09 | 1.00SP09-0.67PG09 | 0.29 | 0.37 | -0.07 | -1.43% |
| FU09 | 1.00SP09-2.24FU09 | -1.59 | -1.44 | -0.15 | -2.95% |
| SC09 | 1.00SP09-0.12SC09 | -1.01 | -0.86 | -0.15 | -2.99% |
| LU09 | 1.00SP09-1.79LU09 | -1.98 | -1.76 | -0.21 | -4.16% |
| NI09 | 1.00SP09-0.43NI09 | -1.98 | -1.64 | -0.34 | -6.60% |
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