20251125-大越期货-PTA_MEG早报_26页_1mb

报告总结：2025年11月25日 PTA&MEG早报

本报告由大越期货投资咨询部分析师金泽彬撰写，分析了PTA和MEG的市场情况。报告非交易咨询，仅供参考，不构成投资建议。

PTA分析:

• 基本面偏多：供应减量预期增加，聚酯负荷坚挺，个别供应商出远期货源，现货基差走强，工厂库存减少0.16天，主力持仓净多且多增，暗示市场可能阶段性去库。
• 盘面和技术：01合约基差-55，盘面升水，收盘价在20日均线下方；预期短期价格跟随成本端，关注装置变动。

MEG分析:

• 基本面偏空：现货市场商谈成交尚可，但华东库存环比增1.3万吨，现货价格升水，主力持仓净空且空减；预期短期价格宽幅整理，主要风险包括库存压力和位置偏低。
• 市场动态：供应方面，国内乙二醇负荷小幅回落，但港口库存中性偏低，仍有进口压力；价格已处近两年低位，买盘可能支撑短期波动。

关键影响因素:

• 利多：PTA装置检修（如虹港250万吨停车），MEG装置减产（如正达凯检修），国内负荷下降。
• 风险：宏观不确定性和成本端波动可能影响短期走势。

整体市场观点:
PTA供应收紧支撑偏多情绪，但需关注绝对价格波动；MEG高库存和低位置加大下行压力。短期需关注成本端和装置变动。

免责声明：报告基于公开数据，不保证准确性，投资者自行决策风险自负。