20250905-广发期货-原木周报_成本支撑下移叠加现货调整_盘面跌破震荡区间_16页_2mb

原木周报总结

核心观点与市场回顾

1. 核心观点及市场回顾
   ◼ 本期报告核心观点：原木期价因外盘报价下调及买方对交割品质量担忧而跌破前期震荡区间，预计短期近月合约表现偏弱，远月合约偏强。
   ◼ 价格表现：2511合约下跌20元/立方米至780，2601合约下跌12.5元/立方米至821.5，市场交投偏淡。

供需与成本分析
02. 现货价格与成本
◼ 现货情况：山东日照港口辐射松主流成交价750元/方（持平），
江苏太仓港部分规格价格环比跌10元/方至760.
◼ 外盘报价：4米辐射松外盘CFR持稳在116美元，云杉报价无变化，近期部分报价下调1-2美元，港口进口成本预计降至795元/立方米。
◼ 成本计算：外盘报价从116美元降至113美元后，我国进口理论成本降为750元，市场议价氛围渐强。

基本面数据跟踪
03. 供应与库存
◼ 供应端：9月到港预估量大幅减少60%，总量约20.8万方，月环比下滑明显，港口发运量减少，全国原木到港为近年低位。
◼ 库存消耗：截至8月29日，原木港口库存共297万方，呈现持续去库态势，江苏、山东港口分区域去库/累库边界清晰。
◼ 需求端：全国原木日均出库量约6.2万方，高于往年同期水平，需求稳定维持在高位运行。

其他指标补充
04.综合指标
◼ 国内木方价格：日照、镇江市场成交价均保持在1260元/立方米左右，本周未出现大幅度波动。
◼ 下游关联指标：黑色板块房地产数据偏弱，但指标显示部分建筑需求仍可持续。
◼ 其他外变量：人民币与美元汇率、海运费用处于基本稳定状态，短期内对原木市场走势缺乏显著影响。

策略建议
◼ 投资策略：基本面数据依旧支撑价格运行，建议投资者择机逢低做多远月合约，注意市场风险。当前建议维持谨慎偏多操作。

免责声明
◼ 报告内容为仅供参考，投资者据此操作，须自行承担风险。