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锂电池行业月报总结

核心内容

2022年6月13日发布的锂电池行业月报指出，5月锂电池板块指数上涨12.88%，新能源汽车指数上涨14.84%，显著优于沪深300指数（上涨2.03%）。这反映了锂电池行业在政策支持和市场复苏的推动下，整体表现优于大盘。

主要观点

• 新能源汽车销量持续增长：
  2022年5月我国新能源汽车销量达到44.7万辆，同比增长105.99%，环比增长24.01%。这是连续23个月的同比正增长，且销量占比达到24.01%，持续创同期新高。
  2022年1-5月合计销量199.5万辆，同比增长112.65%。预计2022年新能源汽车销量仍将持续增长，但短期需关注复工进度及供应链情况。

• 纯电动车型占比高：
  2022年5月纯电动新能源汽车销量为34.7万辆，占比达77.63%。预计2022年纯电动占比仍将维持在80%以上。

• 动力电池装机量增长：
  2022年4月动力电池装机量为13.27GWh，同比增长58.07%，环比下降38.04%。2022年1-4月合计装机64.56GWh，同比增长104.10%。三元材料装机占比为32.88%，宁德时代、比亚迪和中创新航位列前三。

• 上游原材料价格波动：
  电池级碳酸锂价格为47.50万元/吨，较5月初上涨1.16%；氢氧化锂价格维持在49.09万元/吨，与5月初持平；电解钴价格回落20.91%至43.50万元/吨；钴酸锂价格回落11.25%至50.50万元/吨；三元523正极材料价格回落6.11%至33.8万元/吨；磷酸铁锂价格回落4.29%至15.6万元/吨；六氟磷酸锂价格下降32.0%至25.5万元/吨；DMC价格上涨9.62%至5700元/吨；电解液价格下降12.43%至7.40万元/吨。总体来看，部分原材料价格维持高位震荡，部分则承压下行。

• 投资评级：
  维持锂电池行业“强于大市”投资评级。当前锂电池板块估值为44.06倍，创业板为38.64倍，高于2013年以来的行业均值。行业景气度持续向上，短期建议关注板块投资机会，但需留意主要指数走势。中长期看好新能源汽车行业发展，建议围绕细分领域龙头布局。

关键信息

• 市场表现：
  5月锂电池板块上涨12.88%，新能源汽车指数上涨14.84%，均强于沪深300指数。

• 个股表现：
  5月锂电池概念板块上涨个股75只，下跌4只。涨幅前五的个股为横店东磁（+51.11%）、鹏辉能源（+46.12%）、拓邦股份（+39.27%）、国轩高科（+37.61%）、杭可科技（+35.53%）；跌幅后五的个股为中科电气（-3.58%）、天际股份（-2.72%）、宁德时代（-0.33%）、容百科技（-0.11%）、蔚蓝锂芯（-0.58%）。

• 行业政策支持：
  国务院等出台多项措施稳定经济，包括减征乘用车购置税、推动新能源汽车下乡等。深圳市也发布政策，支持新能源汽车消费。

• 比亚迪表现突出：
  2022年5月比亚迪新能源汽车销量达114,943辆，同比增长250.44%，环比增长6.95%。1-5月合计销量508,750辆，同比增长349.37%。比亚迪新能源汽车销量在公司总销量中占比持续提升，5月占比达100%，1-5月占比为99.02%。

• 行业风险提示：
  需关注政策执行力度、细分领域价格波动、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、盐湖提锂进展超预期及系统风险。

行业与公司要闻

行业动态

• 5月16日：新能源乘用车销量下降明显，部分车企逆势增长，比亚迪7款车型进入前十。
• 5月16日：中国铁塔启动2022-2023年备电用磷酸铁锂电池集中招标项目，计划采购4.0GWh。
• 5月20日：比亚迪发布CTB电池车身一体化技术，并搭载在海豹车型上。
• 5月23日：深圳市出台政策支持新能源汽车消费，新增2万个普通小汽车指标。
• 5月25日：国务院发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，鼓励新能源汽车下乡。
• 5月30日：财政部支持新能源汽车发展，优化税收政策。
• 5月31日：国务院推出一揽子稳经济措施，包括减征购置税、优化充电桩建设等。

公司动态

• 5月23日：合纵科技董事减持股份。
• 5月26日：赣锋锂业发布股票期权激励计划。
• 5月31日：天际股份控股股东减持股份。
• 5月25日：石大胜华持股5%以上股东增持股份。
• 6月8日：亿纬锂能发布向特定对象发行A股股票预案。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持），预计未来6个月内行业指数将相对大盘上涨10%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘上涨15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘上涨5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘上涨-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘下跌5%以上。

风险提示

• 行业政策执行力度不及预期；
• 细分领域价格大幅波动；
• 新能源汽车销量不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 盐湖提锂进展超预期；
• 系统风险。

总结

锂电池行业在2022年5月表现出强劲增长，新能源汽车销量持续上升，政策支持与消费者认可度提升是主要驱动力。虽然部分原材料价格承压，但整体价格趋势仍维持高位震荡。板块估值高于历史均值，但具备较好的增长预期，维持“强于大市”评级。比亚迪作为行业龙头，销量表现尤为亮眼，新能源汽车销量占比持续上升，成为市场关注焦点。行业整体面临政策、价格、竞争等多重风险，建议投资者关注板块机会，重点布局细分领域龙头。