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报告摘要

港股整体表现
恒生指数和恒生科技指数周内分别下跌35%和32%，主要受盈利预期疲弱和美元强势压制。大市成交额按周大增165%，港股通净流入4891亿港元，反映外资短期资金流入。信息科技板块因腾讯等公司拖累，全周下跌79%。
行业分化明显
- 消费板块：安踏体育第四季度零售额增长超预期，股价年初至今上涨32%，优于同业；拼搭玩具龙头布鲁可首日上市暴涨408%。
- 医疗保健：恒生医疗保健指数周内下跌27%，但药明系公司因生物法案延迟预期上涨。
- 新能源与公用事业：因天然气需求疲软及特朗普政策不确定性，多数公司下跌，但光伏相关股表现较好，如协鑫科技仅跌9%，信义光能涨50%。
研报观点
- 房地产：一线新房成交量同比大幅增长，政策支持下市场止跌回稳可能性增加。
- 创新药与医疗器械：国家支持创新药研发及罕见病用药，政策优化临床试验审批和注册流程，中生制药和翰森制药成为重点推荐标的。