20250207-浙商证券-2025年2月量化行业配置月报_消费破局_科技突围_12页_548kb

金融工程月报总结

核心观点

报告核心主线为科技产业趋势和消费预期上修。科技领域受高预期支撑，建议关注新能源汽车、消费电子等行业。消费领域预计存在反转空间，重点关注汽车等行业的配置机会。

科技与消费分析

• 科技：自2024年9月24日以来，科技成长行业（如计算机、电子）涨幅显著，利好科技行业；成本下降大模型推动应用端发展，进而提升消费电子、汽车等AI相关需求。
• 消费：政策转向曾提振顺周期资产，但股价后续调整，当前预期低位；美国通胀压力缓解或抑制货币政策，财政政策可能发力拉动内需，建议关注汽车行业。

当前行业现状

各行业拥挤度指标已脱离高预警范围，无行业显示过度拥挤信号。部分行业如汽车、建材、化工、光伏、新能源汽车和消费电子景气度边际改善，出口和需求数据回暖，预示潜在投资机会。

综合配置策略

策略基于景气度和拥挤度选择配置行业，景气上行行业权重更高，景气持平行业权重为其一半。最近一个月收益0.3%，相对基准指数超额收益为-11%；整体表现不及基准，需关注趋势变化。

风险提示

• 量化模型基于历史数据，结论可能失效。
• 报告不涉及基金推荐或持仓建议。
• 政策不确定性、市场波动等因素可能影响投资结果。