20250122-交银国际证券-东方甄选-01797.HK-业务调整拖累短期业绩表现_毛利润率恢复增长_6页_369kb

东方甄选(1797HK)研究报告总结

核心摘要

该报告分析了东方甄选(1797HK)在2025财年上半年财务表现及未来展望。

营收方面，截至2024年11月30日止6个月期间，公司持续经营业务收入同比下降9%。这一下滑主要由两方面因素导致：一是终止与辉同行相关业务对GMV产生影响；二是公司战略调整期投入增加。

关键财务指标：

• 调整后净利润为3270万元人民币，同比下降；
• 毛利率环比增长，已恢复正向趋势；
• 关联公司利润及EBIT利润率虽然有所波动，但仍保持在合理水平。

核心业务进展：
公司在自营品类、自有APP、电商渠道、多平台运营等方面取得显著进展：

1. 自营品类GMV占比达37%，SKU超过600个；
2. 自有APP GMV占比达136%，较上年大幅提升；
3. 微信小店送礼功能上线后带动日均GMV突破百万。

未来展望未来公司重点聚焦自营品建设、资源协同、渠道拓展等方向，包括进一步提升新东方集团资源协同效应，丰富地面活动推广及体验。预计2025财年公司业绩将触底，随后进入稳定增长阶段。

投资评级与财务预测 相比前次，安信国际：

• 维持“中性”评级；
• 目标价从149港元上调至156港元；
• 微调盈利预测，预计未来两年净利润将持续增长。

严格的免责声明及分析师利益关系披露特别说明，该报告所提供预测系基于合理假设，仅供参考。

以上总结旨在概括核心业务表现与市场连接性变化，未包含具体个人业绩贡献信息。