20231114-大越期货-铁矿石早报_17页_780kb

铁矿石早报总结 - 2023年11月14日

• 基本面：港口现货成交环比上涨，本周平均每日成交959万吨，增幅73%。澳洲和巴西发货量因季节性和铁路事故回落，北方港口到港跟随下滑。当前港口库存水平低于历史同期，铁水产量继续下降，钢厂盈利率修复中性，暗示需求疲软。

• 基差与价格：基差显示现货价格高于期货，日照港PB粉现货与盘面价差为936；金布巴粉现货与盘面价差为627。盘面贴水偏多，折合约10601-10292点。

• 库存动态：港口库存为11274万吨，环比减少3426万吨，低于历史同期水平。疏港量环比小幅走强，表明库存压力缓解。

• 盘面信号：期货收盘价位于20日均线上方，均线向上，净多持仓持续，主力01合约显示多头力量较强。技术面顶背离迹象可能引发调整。

• 市场预期与观点：利多因素包括1-9月粗钢产量增长17%，政策宽松预期增强（如中央增发国债1万亿元），港口库存下行。利空因素为钢材需求疲软，钢厂利润下降，政策监管风险增加。主要逻辑是强预期与阶段性供需错配支撑价格，但终端需求疲软是风险。预计短期高位震荡，关注政策变化和钢厂减产。

• 主要逻辑与风险：价格支持来自库存下行和政策预期；风险点包括钢厂减产力度和需求恢复状况。技术面需注意顶背离，仓位管理加权法可能更适合当前市场。