20160808-华融证券-汽车行业周报_收购传闻坐实_滴滴Uber闪婚_16页_859kb

汽车行业周报（8.1~8.7）总结

核心内容

本周汽车行业周报涵盖了市场动态、原材料价格波动、板块表现及投资建议等多个方面，重点分析了滴滴与Uber的收购合作、行业原材料价格变化、市场估值、公司动态及未来发展趋势。

主要观点

1. 滴滴与Uber战略合作

• 滴滴出行宣布收购Uber中国的品牌、业务、数据等全部资产。
• 双方达成相互持股协议，滴滴成为唯一一家同时获得腾讯、阿里和百度投资的企业。
• 这一合作标志着网约车市场格局的重大变化，有助于滴滴巩固在中国市场的地位。

2. 原材料价格波动

• 汽车行业主要原材料价格涨跌互现，其中玻璃涨幅较大。
• 新能源汽车电池主要原材料碳酸锂价格出现较大跌幅，主要由于产能扩张。
• 国际原油价格小幅上涨，对整车制造成本有一定影响。

3. 市场表现

• 上周汽车板块跑输大盘0.59个百分点，下跌0.55%。
• 汽车销售与服务板块领涨，上涨1%。
• 汽车后市场指数上涨1.29%，显示出该领域的投资潜力。
• 乘用车板块中，广汽集团涨幅居前（+3.0%）；商用车板块中，中国重汽领涨（+7.0%）；零部件板块中，华谊集团涨幅较大（+14%）；汽车销售及服务板块中，中国中期领涨（+6.3%）；摩托车及其他板块中，*ST钱江涨幅居前（+1.4%）。

4. 行业趋势与投资建议

• 中国汽车行业进入平稳增长阶段，未来销量增速超过10%的概率较小。
• 投资机会从销量驱动转向结构性投资，重点在“电动化、智能化、网联化”领域。
• 电动汽车产业链、汽车智能化概念、汽车后市场成为主要投资方向。
• 电动汽车已从政策驱动向基本面驱动转变，而汽车智能化仍处于概念阶段。
• 汽车后市场看好汽车金融和维修业务的发展前景。

关键信息

行业数据

• 2016年6月，汽车产销分别为204.86万辆和207.07万辆，同比分别增长10.45%和14.58%。
• 新能源汽车6月产量和销量分别为4.5万辆和4.4万辆，同比增长107.4%和107.3%。
• 1-6月累计新能源汽车产量和销量分别为17.7万辆和17万辆，同比增长1.32倍和1.34倍。
• 汽车经销商库存预警指数为59.7%，仍处于警戒线之上，库存压力较大。

政策与市场动态

• 中国将调整出租车“份子钱”制度，健全利益分配机制。
• 山东省对低速电动车行业进行全面调查，预计90%企业为“小作坊式”，可能面临淘汰。
• 充电桩标准更新，2015版标准将逐步取代2011版，预计2016年底全面实施。
• 采埃孚收购Ibeo，推进自动驾驶技术发展。
• Delphi参与新加坡无人驾驶出租车试点，推动无人驾驶技术落地。

公司公告与表现

• 富临精工、信质电机、中国汽研等多家公司公布上半年业绩，多数实现增长。
• 金固股份非公开发行股票申请通过，拟募资不超过27亿元用于汽车后市场O2O平台建设。
• 长安汽车股权激励事宜获得国务院国资委批复。
• 骆驼股份获得低息贷款，用于新材料项目投资。

风险提示

1. 宏观经济大幅下行；
2. 更多城市实施汽车限购；
3. 新能源汽车政策变化；
4. 智能汽车技术发展不达预期。

投资策略

• 汽车行业进入平稳增长阶段，未来增长空间有限，需关注结构性投资机会。
• 电动汽车产业链、汽车智能化概念及汽车后市场是当前的重点投资方向。
• 建议关注具备核心技术、市场份额稳定、业绩增长良好的企业。

行业评级

• 行业评级为中性（维持），预期未来6个月内行业指数与市场指数持平。

附：分析师信息

• 分析师：丁思德

• 执业证书号：S1490515070002

• 电话：010-85556179

• 邮箱：dingside@hrsec.com.cn

• 联系人：俞佳莹

• 电话：010-85556186

• 邮箱：yujiaying@hrsec.com.cn

图表目录

• 图表1：6月汽车细分销量同比增速情况
• 图表2：1-6月汽车细分累计销量同比增速情况
• 图表3：近几年汽车销量情况（按月）
• 图表4：整车及细分销量同比
• 图表5：乘用车及细分销量同比
• 图表6：客车及细分销量同比
• 图表7：卡车细分销量同比
• 图表8：汽车经销商库存预警指数（%）
• 图表9：汽车经销商（市场总需求）观点比例（%）
• 图表10：钢铁板材价格（元/吨）
• 图表11：国内有色金属期货价格（元/吨）
• 图表12：国内天然橡胶期货价格（元/吨）
• 图表13：玻璃期货价格（元/吨）
• 图表14：碳酸锂（99.5%）价格（元/吨）
• 图表15：国际原油期货价格（美元/桶）
• 图表16：汽车板块上周市场表现
• 图表17：汽车相关概念板块上周市场表现
• 图表18：汽车板块估值
• 图表19：乘用车板块个股表现（前后各5）
• 图表20：商用车板块个股表现（前后各5）
• 图表21：零部件板块个股表现（前后各5）
• 图表22：汽车销售及服务板块个股表现
• 图表23：摩托车及其他板块个股表现