20240115-国泰期货-棕榈油_阶段性支撑较强_豆油_成本支撑继续下移_3页_579kb

棕榈油与豆油市场分析总结（2024年1月15日）

核心内容概览

本报告对棕榈油和豆油等油脂类期货品种进行分析，重点围绕基本面数据、宏观及行业动态、趋势强度以及市场观点展开。整体来看，油脂市场呈现阶段性震荡态势，棕榈油相对坚挺，豆油则偏弱，菜油走势与豆油相似。

基本面数据

期货价格

现货价格

基差情况

价差分析

主要观点

棕榈油

• 产量与库存：马来和印尼棕榈油产量季节性回落，马来12月产量低于预期5万吨，库存降至229万吨，低于市场预期，推动棕榈油反弹。
• 支撑因素：产地进入低产期，马盘棕榈油在3600一线支撑较强；国内棕榈油库存开始下降，但短期内仍维持高位，基差走强。
• 展望：棕榈油走势受主产国产量影响较大，若产量进一步下降，可能带动油脂偏强震荡。

豆油

• 压榨与库存：国内大豆周度压榨量不高，但豆油消费疲软，库存未显著下降。
• 成本因素：豆油05合约受进口大豆成本影响较大，巴西大豆即将上市，升贴水下跌，叠加美国农业部上调产量预期，CBOT大豆面临下行压力，豆油短期偏弱。
• 展望：豆油预计继续承压，若大豆进口量偏低，可能进一步拖累油脂板块。

行业动态

• 第2周（1月6日至1月12日），125家油厂大豆实际压榨量为173.35万吨，环比上升。
• CBOT大豆、加菜籽和马盘棕榈油价格均出现下跌，上游原料价格阶段性释放压力。
• 国内蛋白粕承接了主要的下跌压力，油脂表现相对坚挺，其中棕榈油最为强劲，豆油最弱。

趋势强度

趋势强度区间为【-2,2】，0表示中性，未明确看涨或看跌。

操作建议

• 棕榈油：建议在靠近技术支撑位时做多，关注主产国产量变化。
• 豆油：建议在靠近技术阻力位时做空，关注库存变化和成本波动。
• 整体策略：油脂市场预计仍以震荡为主，棕榈油的支撑强度将决定整体走势方向。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，不承担因使用本报告而产生的任何损失。

版权与免责声明

本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
本报告观点和信息仅供专业投资者参考，不构成对任何人的投资建议。
市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为唯一参考依据。