20240116-国泰期货-棕榈油_阶段性支撑较强_豆油_成本支撑继续下移_3页_583kb

棕榈油与豆油市场分析总结（2024年1月16日）

核心内容概述

本报告分析了2024年1月16日棕榈油、豆油及菜油的市场表现与基本面情况，重点围绕产量、库存、价格走势及成本支撑等方面展开。整体来看，油脂市场呈现阶段性震荡格局，棕榈油相对坚挺，豆油偏弱，菜油则因成本支撑不足而缺乏上涨动能。

主要观点

棕榈油

• 价格表现：棕榈油主力合约日盘下跌0.52%，夜盘上涨0.38%，现货价格为7,330元/吨，基差为30元/吨。
• 基本面分析：
  • 马来西亚和印尼棕榈油产量季节性回落，其中马来12月产量较预期低5万吨。
  • 马来西亚12月库存降至229万吨，低于市场预期，推动棕榈油价格反弹。
  • 产地进入低产期，马盘棕榈油在3600一线支撑较强。
  • 国内棕榈油库存开始下降，但短期内仍维持高位，受采购偏少影响，基差走强。
• 趋势判断：趋势强度为0，处于中性区间。若棕榈油主产国产量进一步下降，或推动油脂震荡偏强。

豆油

• 价格表现：豆油主力合约日盘下跌0.19%，夜盘上涨0.24%，现货价格为8,170元/吨，基差为676元/吨。
• 基本面分析：
  • 国内大豆周度压榨量不高，但豆油性价比低，消费疲软导致库存未大幅下降。
  • 大豆2、3月份进口量预计偏低，豆油短期仍受成本端拖累。
  • CBOT大豆价格因美国产量上调而承压，巴西新豆上市临近，巴西大豆升贴水下跌，进一步压制豆油成本支撑。
• 趋势判断：趋势强度为0，处于中性区间。豆油短期仍有下行风险，若供应压力持续，油脂板块可能偏弱。

菜油

• 价格表现：菜油主力合约日盘上涨1.26%，夜盘微涨0.20%，现货价格为7,910元/吨，基差为-77元/吨。
• 基本面分析：
  • 国际菜籽报价偏弱，成本端缺乏支撑。
  • 3月前菜籽和菜油进口量预计偏高，供应维持高位，国内库存压力较大。
  • 菜油与豆油保持低价差，以刺激需求。
• 趋势判断：趋势强度为0，处于中性区间。缺乏上涨动能，预计走势偏弱。

关键信息汇总

市场趋势分析

• 原料价格下跌：近期CBOT大豆、加菜籽及马盘棕榈油价格下跌，上游供应压力阶段性释放。
• 油脂表现分化：
  • 棕榈油表现最为坚挺，主要受益于主产国产量季节性回落及库存下降。
  • 豆油表现最弱，受进口大豆成本支撑减弱及国内消费疲软影响。
  • 菜油因成本支撑不足及供应高位，上涨动能有限。
• 操作建议：
  • 总体采用震荡思路。
  • 靠近技术支撑位做多棕榈油。
  • 靠近技术阻力位做空豆油。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 棕榈油主产国产量变化、豆油进口量及巴西大豆上市情况可能影响油脂走势。
• 投资者应结合自身风险承受能力做出决策，不依赖本报告进行具体操作。

附注

• 本报告由国泰君安期货发布，仅供专业投资者参考。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断。
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