20241021-开源证券-食品饮料行业点评报告_家电提速推动社零数据回暖_食品饮料仍有压力_4页_629kb

食品饮料行业投资评级维持“看好”，驾车于消费政策刺激下家电消费提速，但食品饮料消费承压。9月社零同比增32%，环比改善，源于家电补贴和旧换新政策，带动需求回升，然食品饮料类需求偏弱，餐饮、饮料、烟酒消费仍待修复。Q3社会消费品零售总额增速回落，25%同比增长，其中粮油食品类增速高位，饮料和烟酒类疲软。白酒消费短期压力大，但头部企业有望受益于宏观刺激；休闲零食保持高景气，新产品和渠道红利释放，出海战略扩展空间；乳制品面临需求下移，预后供需反转带来机会。风险包括原材料价格波动、市场经营和食品安全问题，预计政策加码支撑消费复苏。