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农产品市场分析总结（2022年7月22日）

核心内容概览

本文档提供了2022年7月22日农产品市场的全面分析，涵盖油脂、生猪、玉米、豆粕等主要品种的行情回顾、基本面分析、供需预测以及投资策略。以下为各品种的详细分析与关键信息。

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一、油脂

1.1 行情回顾与操作建议

• 价格波动：本周油脂有所企稳反弹，豆棕价差维持高位震荡。
• 宏观因素：欧洲央行加息50个基点，市场对美联储加息幅度预期较高，全球经济前景不确定。
• 供应变化：印尼加大棕榈油出口力度，库存高企，对价格形成压力；马来西亚产量环比下降，出口减少。
• 操作建议：建议豆棕价差扩大继续持有，月间价差正套为主，单边观望为主。重点关注棕榈油库存恢复情况和印尼出口速度。

1.2 国内现货变动情况

• 价格变化：华东一级豆油上涨160元/吨至9960元/吨；华东四级菜油上涨510元/吨至12310元/吨；华南24度棕榈油上涨360元/吨至9450元/吨。
• 基差变动：菜油基差上涨，豆油基差下跌，棕榈油基差持续震荡。

1.3 国内三大油脂库存

• 库存数据：豆油库存周减4.73万吨至79.95万吨；棕榈油库存周增6.82万吨至30.89万吨；菜油库存周减1.75万吨至23.13万吨。
• 总库存：国内三大油脂总库存133.97万吨，较去年同期减少51.06万吨。

1.4 国内油脂油料供应情况

• 大豆压榨：本周大豆压榨量增加11.22万吨，进口大豆压榨量178.57万吨；政策性大豆拍卖成交量低，价格快速下滑。
• 棕榈油：本周棕榈油成交均价9059元/吨，周度下跌997元/吨。

1.5 棕榈油动态情况

• 产量与出口：马来西亚7月1-20日产量环比下降5.82%，出口量环比下降2%；印尼加大出口步伐，价格更具竞争力。
• 劳动力短缺：马来西亚因劳动力短缺，每日损失57,880吨油棕果。

1.6 CFTC持仓

• 大豆：投机基金连续第五周大幅减持多单。
• 豆粕：投机基金连续第五周增持净多单。
• 豆油：投机基金连续第六周减持净多单。

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二、生猪

2.1 能繁母猪

• 市场报价：二元母猪市场报价1879元/头，环比上涨42元/头。
• 存栏量：6月底能繁母猪存栏4277万头，环比增长2.2%，同比减少6.29%，处于绿色合理区域。
• 趋势分析：生猪出栏量从5月开始逐步下滑，预计下半年出栏量累计环比降幅或达6%。

2.2 仔猪

• 市场销售均价：仔猪销售均价829元/头，较上周上涨48元/头。
• 毛利情况：河南自繁自养生猪头均利润592.79元/头，外购仔猪养殖利润827.53元/头。

2.3 商品猪存出栏

• 存栏量：6月底全国生猪存栏43057万头，环比增长1.9%，同比减少1.9%。
• 出栏量：6月底全国生猪第二季度出栏量17021万头，环比减少13%，同比增加14.13%。

2.4 屠宰业

• 屠宰量：5月全国规模以上定点屠宰企业屠宰量2530万头，环比下降7.6%，同比增加26.8%。
• 出栏均重：全国平均出栏体重125.88公斤，周环比上涨0.34%。

2.5 猪肉进出口

• 进口量：6月猪肉进口量12万吨，同比大幅下降64.71%。
• 政策影响：中央储备冻猪肉收储密集，对猪价形成支撑。

2.6 养殖利润

• 利润变化：河南自繁自养生猪头均利润592.79元/头，外购仔猪养殖利润827.53元/头，周环比均增加。

2.7 收储政策

• 收储情况：2022年已进行十一批次收储，累计计划收储43.3万吨，实际收储10.05万吨。
• 收储影响：收储政策提振猪价，但需警惕政策性抛储对后期供应的影响。

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三、玉米

3.1 期现价格

• 现货价格：鲅鱼圈港玉米平舱价格2820元/吨，锦州港玉米平舱价格2830元/吨，广东玉米价格2810元/吨。
• 基差：截至7月15日，玉米基差对09合约202元/吨，周环比上涨64元/吨。

3.2 基本面分析

• 新作玉米：大部分产区气象条件总体好于上年，预计单产水平有望创历史新高。
• 港口库存：北方港口库存400万吨，周环比减少1.72%；南方港口库存108.6万吨，周环比增加4.5万吨。
• 替代品：小麦因质优价高制约饲用替代，预计玉米饲用消费保持较高水平。
• 进出口：6月玉米进口量221万吨，同比大幅下降38.2%；预计全年进口量1800万吨，较上年度下降10.0%。

3.3 深加工消费

• 淀粉加工利润：全国玉米淀粉理论加工利润-137.2元/吨，山东地区加工利润-130.48元/吨。
• 淀粉库存：全国主产区玉米淀粉库存77.42万吨，周环比减少2.15%。
• 开工率：全国淀粉企业周度开工率52.57%，环比下降2.2个百分点。

3.4 供需平衡表

• 产量：预计2022/23年度玉米产量2.73亿吨，与上年度基本持平。
• 消费：预计玉米总消费2.91亿吨，较上年度增长1.0%。
• 进口：预计全年玉米进口量1800万吨，较上年度下降10.0%。

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四、豆粕

4.1 周度回顾与操作建议

• 价格波动：沿海豆粕价格下跌，美豆价格震荡偏弱，美豆11合约周五跌破1300美分。
• 市场影响：美豆主产区天气好转，对豆粕价格形成下行压力。
• 操作建议：短期偏弱运行，未来关注南美新季大豆增产情况，可适当参与远月空头机会。

4.2 大豆种植

• 优良率：美国大豆生长优良率为61%，低于预期，分析师平均预估为62%。
• 开花率：大豆开花率为48%，低于去年同期和五年均值。
• 单产：单产保持51.5蒲式耳，产量下调至45.05亿蒲。

4.3 美豆出口

• 出口量：21/22年度大豆出口当周装运量约50.0万吨，去年同期约16.4万吨；累计装运量约5297.3万吨，同比降幅10.0%。
• 出口趋势：出口签约量较去年有所改善，USDA完成出口目标可能性较高。

4.4 国内大豆进口及压榨

• 压榨毛利：美湾进口大豆压榨毛利分别为-514元/吨和-422元/吨；巴西进口大豆压榨毛利分别为-347元/吨和-640元/吨。
• 压榨量：本周国内主要油厂大豆压榨总量为178.57万吨，较上周增加11.22万吨。

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五、后期展望及策略

5.1 油脂

• 价格趋势：短期震荡，中期关注印尼出口速度和棕榈油库存恢复情况。
• 策略：豆棕价差扩大继续持有，月间价差正套为主，单边观望为主。

5.2 生猪

• 价格趋势：现货价格偏强，期货贴水现货，价格或继续偏强震荡。
• 策略：期货投资者以逢低做多为主；养殖企业保持偏低的套保比例，关注基差和利润。

5.3 玉米

• 价格趋势：短期偏弱，后期震荡为主，受天气和国际形势影响较大。
• 策略：现货企业以消耗库存为主，逢低适当补库；期货投资者暂时观望。

5.4 豆粕

• 价格趋势：短期偏弱，未来关注南美新季大豆增产情况。
• 策略：关注远月空头机会，预计下半年价格重心较上半年有所下移。

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六、关键信息

• 宏观影响：欧洲央行加息、美联储加息预期、全球经济不确定性对油脂价格形成压力。
• 供应变化：印尼棕榈油出口增加、马来西亚产量下降、国内玉米库存下降、大豆压榨量增加。
• 需求变化：生猪出栏量减少、猪肉消费疲软、玉米深加工需求稳定。
• 政策影响：中央储备冻猪肉收储政策对猪价形成支撑，但需警惕抛储影响。
• 国际影响：乌克兰和美国的粮食出口情况、国际玉米价格、天气因素对国内价格有显著影响。

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七、重要变量

• 非洲猪瘟疫情
• 新冠疫情
• 收抛储政策
• 乌克兰局势
• 天气变化
• 进出口政策