【宏观快评】6月进出口数据点评：从总体、量价、品类三视角观察下半年出口-240714-华创证券-18页_1mb

6月我国出口美元计价同比增速8.6%，略高于彭博预期8%，前值7.6%；进口同比增速-23%，大幅低于彭博预期25%，前值18%。整体来看，出口增速虽略超预期，但基数效应和环比增长季节性偏弱预示上行动能有边际放缓之虞。今年下半年，出口态势需重点关注全球经济体基本面动态：美国延续弱补库态势，而欧洲经济复苏仍存不确定性。

在量价结构层面，6月出口价格同比得益于基数效应出现边际改善，但整体量强价弱特征未根本改变。展望未来，PPI中枢下修或强化出口领域"以价换量"趋势，但价格因素改善第二拐点仍有待观察。从商品结构看，集成电路、计算机及电子设备、纺织纤维及纺织品、橡胶塑料、家具家电、船舶、机械等领域的景气支撑逻辑相对明确。

下阶段重点商品领域：电子元件有望借消费电子旺季与美国订单回升提振；纺织、橡胶塑料和家具家电或受益于全球补库逻辑持续；船舶出口可能因订单优势释放及价格上行延续亮眼表现；机械则或搭乘新兴市场制造业PMI走强浪潮保持出口优势。需注意的是，地产销售低迷可能拖累家具等地产相关产品出口。

进口端，东盟、日韩、台湾地区及韩国商品进口依赖度显著下降，机电品类拖累尤为明显。整体贸易策略需基于全球经济体分化、产业链重构的背景，防范地缘风险与政策不确定性冲击，把握结构性出口机遇，同时关注内需与外需的动态平衡变化。