> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 专题报告总结：从政策规制看我国煤价运行空间 ## 核心内容 本报告分析了我国煤炭价格运行空间，重点探讨了政策调控对煤价的影响。煤炭作为保障能源安全的重要压舱石，其价格机制与供给调控已成为决定市场格局的关键因素。政策通过价格机制改革和供给侧调控两条主线，对动力煤市场形成稳定支撑，有效限制了煤价的非理性上涨空间。 ## 主要观点 1. **政策对煤价的决定性影响** 动力煤价格运行高度依赖政策调控，国家通过设定价格合理区间和推动价格机制改革，增强了煤价的稳定性和可预期性。政策已成为市场的重要锚点，影响煤价的长期走势。 2. **“长协+市场”双轨定价机制** - 国家发改委于2022年明确了秦皇岛港5500大卡下水煤的价格合理区间为570-770元/吨，并同步划定主产区坑口煤价范围。 - 长协机制以675元/吨为基准价，采用“基准价 + 浮动价”各占50%的定价模式，增强了价格稳定性。 - 现货价格通过浮动价向长协端的传导系数约为5%-14%，表明长协机制对市场价格具有显著的引导作用。 3. **供应端调控重心转移** - 煤炭行业已从应急式“增产保供”转向控量提质与产能储备体系建设。 - 2021—2022年，全国通过应急核增临时产能约5.6亿吨以稳定市场，但这些产能需在2025年底前完成合规化转化，否则将面临核减或转为储备产能。 - 2024年国家发改委等部门推动煤炭储备体系升级，目标是到2027年初步建成产能储备制度，到2030年形成3亿吨/年左右的可调度产能储备。 4. **政策调控增强供给弹性** - 通过逆周期调节，政策能够在煤价高位时释放产能、市场宽松时收缩供给，从而提升供给弹性。 - 产能储备机制的建立，为煤价提供底部支撑，大幅压缩了非理性上涨的空间。 ## 关键信息 - **价格机制改革**：形成以政策划定合理区间、长协机制锚定中枢的定价框架，增强了市场稳定性。 - **长协煤价支撑作用**：当前长协煤价为675元/吨，对现货价格具有显著的支撑作用。 - **产能储备制度**：2024年推动储备体系升级，目标是到2030年形成3亿吨/年的可调度产能储备。 - **应急产能合规化**：2021—2022年核增的临时产能需在2025年底前完成合规化，否则面临核减或转为储备。 - **风险提示**： - 保供产能核减力度超预期 - 产能储备制度落地进度不及预期 ## 结论 我国煤炭价格运行受到政策调控的深刻影响，特别是在价格机制改革和供给侧调控方面，政策已成为市场运行的核心变量。随着产能储备制度的推进，煤炭行业将逐步实现从应急响应向常态化调控的转变，从而增强市场稳定性，限制煤价的非理性波动。未来，政策的持续引导与完善将对煤价的长期走势产生深远影响。 --- **报告来源**：国泰君安期货研究所 **作者**：樊园园 **发布时间**：2026年4月17日 **分析师执业编号**：Z0023682