20250917-国元证券-医药生物行业双周报_鼓励创新政策持续出台_继续看好创新药_6页_548kb

医药生物行业周报（2025年09月17日）

市场行情回顾

• 医药板块表现：申万医药生物指数年内上涨26.80%，跑赢沪深300 11.88 pct，在31个一级行业中排名第8。
• 估值水平：截至9月14日，医药生物估值为31.58倍，较沪深300溢价148.92%。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：
  • 振德医疗(+46.67%)、浩欧博(+34.22%)、康为世纪(+30.28%)、奥精医疗(+29.50%)、华纳药厂(+24.07%)、美迪西(+22.49%)、长春高新(+21.97%)、西藏药业(+21.93%)、盈康生命(+20.86%)、昭衍新药(+20.61%)。
  • 跌幅前十：
  • 舒泰神(-24.15%)、上海谊众(-15.39%)、海特生物(-14.86%)、透景生命(-12.53%)、南新制药(-11.88%)、辰欣药业(-11.70%)、华康洁净(-11.33%)、广生堂(-10.85%)、振东制药(-10.83%)、前沿生物(-10.81%)。

重要事件

• 政策利好：9月12日，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，对符合条件的创新药临床试验申请实行30个工作日内审评审批，进一步支持创新药研发。

行业观点

• 政策支持持续：药品审评审批制度优化后，临床试验效率显著提升，推动创新药研发和产业链全球化，审评审批端政策持续利好创新药企业。
• 投资主线：重点推荐创新药、出海及集采出清领域，建议关注研发进展良好、前期涨幅较小的标的。出海领域关注新兴市场布局企业。
• 集采出清：建议关注集采影响已出清的细分赛道（如胰岛素、骨科）及部分仿制药企业。

风险提示

• 政策风险：行业政策密集，不确定性较高。
• 产品降价风险：集采持续推进，上市产品若纳入目录可能面临降价压力。
• 研发进度风险：在研项目较多，研发不及预期将影响公司长期发展。

核心观点

“创新药持续受益于政策利好，建议重点布局研发进展良好且前期涨幅较低的标的，同时关注出海和集采出清机会。”