20240806-东海期货-宏观策略报告_全球市场波动加剧_后续何去何从__7页_415kb

全球市场波动加剧与展望

近期全球市场波动显著增加，股市、汇率和大宗商品均受影响。欧美股市遭遇“黑色星期五”，随后亚洲股市经历“黑色星期一”，日经指数大跌超13%。美元兑日元汇率飙升166%，美元指数跌破103。短期全球各大市场均出现大幅波动。

市场波动主要由两方面原因造成：

1. 市场对美国经济衰退的担忧加剧，引发衰退交易，同时美联储降息预期上升导致美元贬值。
2. 日本央行出人意料地加息15基点，提前结束量化宽松并上调政策利率，致日元大幅升值并引发亚太及全球股市连锁反应。

下半年市场展望：

• 股市：预计维持宽幅震荡，政策刺激力度加大（如逆回购降息、LPR下调）及美联储降息预期增强了股市支撑，但外需疲软仍存在下行风险。
• 汇率：人民币呈现偏强走势，美元持续走弱和日元升值共同推升人民币汇率。
• 大宗商品：整体谨慎态度下，贵金属因可能的降息周期仍具中长期看涨潜力，但需警惕短期流动性风险。内需型商品或表现优于外需型商品，但回升幅度有限。

主要风险因素包括：美联储超预期紧缩政策、国内政策落实不如预期、经济基本面不及预期等。

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