20250429-东海证券-晨会纪要_11页_415kb

非银金融行业周报：蚂蚁财富要约收购耀才证券，万能险监管优化。蚂蚁控股子公司上海云进以每股328港元收购耀才证券50.55%股权，总对价2814亿港元，完成后将成为控股股东，或推动“互联网+传统券商”新竞争模式。政治局会议强调稳定活跃资本市场，提出创新债券市场“科技板”及结构性货币政策工具，建议关注并购重组与高含金量业务机会。保险板块万能险监管强化，禁止五年期以下产品开发，鼓励长期化发展，中国平安与太保一季报NBV增速亮眼，预计二季度预定利率调整将引发“炒停售”效应，助推保单销售。

电子行业周报：AI芯片厂商业绩增长显著，谷歌Q1资本开支同比激增434%。寒武纪、海光信息、恒玄科技等云与端芯片企业营收及净利润均大幅提升，智能化趋势推动毛利率提升。谷歌母公司Alphabet财报显示云业务增速28%，资本开支全年维持750亿美元指引，主要用于服务器与数据中心投资，体现AI与云计算战略重视。电子行业本周跑赢沪深300指数，建议关注AIOT、算力芯片、光器件及消费电子等板块。

公司简评：匠心家居（301061）2024年营收2548亿元，净利润683亿元，超预期增长。智能电动沙发量价双升，毛利率达39.35%，自主品牌“店中店”模式覆盖北美市场超500家门店，渠道扩张稳定，调整2025-2027年盈利预测，维持“买入”评级。乖宝宠物（301498）2024年营收5245亿元，净利润625亿元，主粮业务占比提升带动毛利率增长。高端品牌战略成效显著，市占率提升至55%，调整盈利预测至2027年归母净利润1232亿元，维持“买入”评级。

财经要闻：国新办发布会提及稳就业稳经济政策，包括定向增发购车指标、育儿补贴、外贸支持及扩大消费等措施。消费品以旧换新政策累计拉动消费超7200亿元，关税及汇率管理、金融支持工具等被强调。央行表示将适时降准降息，创设结构性工具，稳就业与稳市场。

A股市场评述：上证指数周线下跌，房地产、旅游等板块跌幅居前。权重股拉抬指数但个股低迷，大单资金净流出超147亿元，技术指标走弱，短线需关注20日均线支撑。

市场数据：上证指数收于3288点，下跌0.20%；创业板指数下跌0.65%；境外市场如恒生、标普500等指数均小幅波动。外汇、商品市场数据亦呈现调整趋势，但政策力度或缓解部分压力。

投资建议：券商板块关注资本实力强、业务稳健的大型机构；保险板块推荐竞争力强的综合险企；电子行业聚焦AI芯片与消费电子细分领域；宠物食品板块看好自动化替代与高端化趋势。风险提示包括系统性风险、利率下行、市场波动及政策执行不确定性。