20211216-渤海证券-机械设备行业周报_中国工程机械工业协会_预计今年工程机械营业收入超8000亿_9页_811kb

中国工程机械工业协会周报总结

核心内容概览

本报告由渤海证券研究所发布，分析了机械设备行业近期的市场表现、行业动态及投资策略。报告指出，尽管部分工程机械产品销量下降，但出口表现强劲，行业整体仍保持增长态势。同时，工业机器人行业景气度回升，未来转型趋势明显。报告推荐关注行业龙头和核心零部件生产商，以应对可能的价格调整和市场变化。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周行情：申万机械设备板块上涨0.78%，跑赢沪深300指数0.58个百分点，在申万一级行业中排名第17位。
• 子行业表现：仪器仪表、工控设备、机器人等子行业涨幅较大，分别为3.85%、2.94%、2.87%。
• 估值情况：截至2021年12月15日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为26.34倍，相对沪深300的估值溢价率为103%。

2. 行业重要信息

• 工程机械营收预测：中国工程机械工业协会预计2021年工程机械营业收入将超过8000亿元，同比增长3%。
• 机械行业增长：1月至10月，我国机械行业增加值同比增长12.3%，营业收入达20.91万亿元，同比增长16.5%。
• 工程机械销量：
  • 11月挖掘机销量为20444台，同比下降36.6%，其中国内市场销量下降51.4%，出口增长89%。
  • 1-11月挖掘机累计销量31.87万台，同比增长7.66%，低于全年预期。
  • 11月装载机销量9975台，同比下降8.53%，其中国内市场销量下降17%，出口增长20.7%。
  • 1-11月装载机累计销量131652台，同比增长9.77%。

3. 公司重要信息

• 天海防务：拟出资4500万元设立参股公司山焦天海有限公司。
• 奥来德：子公司中标京东方重庆第6代AMOLED（柔性）生产线项目，中标金额11074万元。
• 快克股份：拟投资5000万元设立全资子公司快克创业投资有限公司。
• 龙溪股份：签订延安北厂区土地房屋收储补偿协议，补偿款共计4.898亿元。

4. 行业策略与个股推荐

• 工程机械：预计2022年Q1将面临新一轮价格调整，建议关注具备较强成本转嫁能力的龙头企业，如三一重工、建设机械，以及核心零部件生产商恒立液压。
• 工业机器人：11月制造业PMI为50.1%，行业景气度回升；1-11月工业机器人累计产量同比增长49%。随着人口红利消退和机器人价格下降，机器换人趋势明显，建议关注绿的谐波（国产减速器龙头）和拓斯达（系统集成领域龙头）。

关键信息

• 行业预测：2021年工程机械营业收入预计超8000亿元，同比增长3%。
• 出口增长：挖掘机出口量显著增长，11月同比增长89%，成为行业增长的重要支撑。
• 政策影响：发改委发布《能耗双控方案》，多地实施限产措施，预计2022年Q1将出现价格调整。
• 投资建议：推荐三一重工、建设机械、恒立液压、绿的谐波、拓斯达等公司，关注其在行业转型中的核心竞争力。

风险提示

• 疫情全球蔓延：可能影响供应链和市场需求。
• 宏观经济增速低于预期：可能对行业增长产生抑制作用。
• 原材料价格波动：可能增加企业成本。
• 全球贸易摩擦：可能影响出口业务和行业稳定性。

投资评级说明

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