20250917-开源证券-IFBH-06603.HK-椰水领航拓蓝海_泰国产业筑壁垒_30页_3mb

总结

IFBH是一家专注于椰子水市场的领先企业，总部位于泰国，2017年进入中国内地市场，并于2025年在香港上市。公司以高品质椰子水为核心产品，拥有if和Innococo两大品牌，市场占有率持续领先，2024年中国内地市占率达33.9%。公司深耕泰国产业链，原材料供应稳定，生产成本优势显著。

中国内地椰子水市场呈现高速增长态势，预计2024-2029年年均复合增长率将达20.2%，市场规模有望增至25.5亿美元。IFBH作为行业龙头，凭借高端定位和品牌营销优势，持续扩大市场份额。投资分析预测，公司未来三年净利润年均增速约40%，2025-2027年估值区间为30.7倍至16.6倍，维持“增持”评级。

风险方面，主要受原材料价格波动、食品安全问题及市场拓展不及预期等因素影响。

财务摘要（节选）

• 2024年表现：总营收1.6亿美元，同比增长80.3%；净利润0.3亿美元，同比增长98.9%。
• 预测：2025-2027年，净利润预计分别为38亿、55亿、71亿美元，对应PE分别为30.7、21.3、16.6倍。

投资建议

首次覆盖给予“增持”评级，预计公司未来业绩高速增长，估值仍有潜在上行空间。