解锁煤炭化工投资策略-20231218-冠通期货-43页_2mb

煤炭化工投资策略分析总结

• 煤炭
  寒潮推动电煤需求回升，沿海电厂日耗达220万吨，支撑价格。但中下游库存高企，采购谨慎，港口库存快速攀升，供应过剩压力制约上涨空间。短期内，价格上行空间谨慎。

• 双焦
  需求端铁水产量回落，成材需求偏弱，导致焦煤、焦炭价格震荡偏弱。供应端受安全事故影响，停产产能达4000万吨以上，叠加进口波动，价格下行阻力增加，震荡盘整为主。

• 尿素
  需求端阶段性支撑仍存（农业备肥、气头装置检修），但库存连续累库，供需关系不紧张。政策调控压力下，价格上行驱动有限，短期高位震荡，下方关注2120支撑。

• PTA
  原油强势带动PTA反弹，但基本面支撑有限。供应端产量回升，聚酯需求疲软，加工费收窄，价格主要跟随原油波动，短期低位震荡，关注5760压力位。

• 甲醇
  供应端因天然气制装置检修而收缩，但进口压力犹存。现阶段供需矛盾未明显改善，甲醇价格或下探，关注2310支撑。

风险因素：

• 进出口政策及气候波动（如寒潮、降雪）。
• 特重大安全事故（如煤矿、化工装置停产）。
• 淤需求超预期放缓或超预期释放。

分析师观点

王晓囡团队强调关注冬季需求韧性，建议在宏观预期落地后灵活操作，滚动做空需谨慎。长期需警惕供需放缓风险。

*免责声明：本文为内容分析总结，不构成投资建议。