20220417-东方证券-造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递_3月洗碗机_集成灶国内线上销售额保持同比正增长_13页_1mb

3月洗碗机、集成灶国内线上销售额保持同比正增长总结

核心内容

本周地产后周期产业链中，白色家电、家具、厨房电器、小家电板块表现相对强势，而黑色家电、照明电工、服务机器人板块则表现疲软。尽管沪深300指数下跌0.99%，但上述四个板块仍分别跑赢大盘3.80pct、2.37pct、2.36pct、1.48pct。

主要观点

• 内销表现：3月洗碗机和集成灶线上零售额保持同比正增长，分别增长10.6%和12.2%。
• 地产需求：2022年1-2月新房销售面积同比降幅收窄，竣工面积转为负增长；3月二手房交易量持续负增长，同比下降47%；2月精装房开盘量同比下降64.7%。
• 原材料价格波动：本周软体家具化工原料价格下跌，铜价上涨，铝价下跌，不锈钢价持平，塑料类原材料价格走势分化。家电原材料方面，铜价上涨0.75%，铝价下跌3.78%，PC价格上涨0.11%，ABS价格下跌1.32%。
• 出口趋势：3月家具出口额转为同比增长7%，而家电出口额继续负增长，同比下降9%。2月微波炉出口增速有所提升，但其他品类出口增速回落。

关键信息

内销数据

• 整体趋势：2022年1-2月家具零售额同比下降6.0%，家电零售额同比增长12.7%。
• 细分品类：
  • 厨房大电：3月厨电线上零售额同比下降7.3%。
  • 洗碗机：3月线上零售额同比增长10.6%。
  • 集成灶：3月线上零售额同比增长12.2%。
  • 厨房小家电：3月线上零售额同比下降29.5%。
  • 清洁电器：3月线上零售额同比下降18.7%。
  • 扫地机器人：3月线上零售额同比下降22.9%。

出口数据

• 整体趋势：3月家具出口额同比增长7%，家电出口额同比下降9%。
• 细分品类：
  • 2月微波炉出口增速较上月有所提升，但其他品类如电炒锅、电热水壶等出口增速回落。

投资建议

• 优选龙头：建议关注在新兴渠道和品类融合方面有坚实基础的地产后周期龙头企业。
• 具体标的：
  • 定制家居：索菲亚（买入）、欧派家居（增持）、尚品宅配（增持）、志邦家居（未评级）。
  • 软体家具：顾家家居（未评级）。
  • 扫地机器人：科沃斯（增持）、石头科技（买入）。
  • 小家电：九阳股份（增持）、新宝股份（买入）、小熊电器（增持）、北鼎股份（增持）。

风险提示

• 地产销售与竣工不及预期：若地产销售和竣工数据未达预期，将对地产后周期产业链企业接单和盈利造成影响。
• 原材料价格波动风险：若原材料价格大幅上涨，可能对行业盈利构成压力，影响业绩表现。

行业评级

• 看好：维持行业评级为“看好”，认为其相对强于市场基准指数收益率5%以上。

信息披露

• 尚品宅配：资产管理与私募业务合计持有尚品宅配股份超过1%，需向客户披露。

分析师声明

• 每位分析师的观点和建议均反映其个人判断，与薪酬无直接或间接关系。

投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%。
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。
• 未评级：股票不在研究覆盖范围内。
• 暂停评级：因存在重大不确定性或潜在利益冲突，暂停给予投资评级。

免责声明

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