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纯碱早报总结（2026-3-16）

核心内容概述

本报告分析了2026年3月16日纯碱市场的基本面、期货走势、现货价格、库存情况及供需平衡等关键因素，总结了当前市场的主要逻辑与风险点。

主要观点

• 供给端：纯碱行业整体供给充足，远兴能源二期产线开工负荷提升，且暂无新增检修计划，预计产量维持高位。
• 需求端：下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量持续下滑，需求端承压。
• 库存情况：全国纯碱厂内库存处于历史同期高位，库存量为193.17万吨，较前一周减少0.80%。
• 期货走势：纯碱主力合约价格在20日线上方运行，20日线呈上升趋势，但主力持仓净空，空头力量增强。
• 基差情况：河北沙河重质纯碱现货价为1255元/吨，主力合约收盘价为1277元/吨，基差为-22元，期货升水现货。
• 市场预期：短期预计纯碱价格震荡运行，成本端有所提振，但整体供需格局偏空。

关键信息汇总

一、期货市场表现

二、基本面分析

1. 供给情况

• 开工率：纯碱周度行业开工率为87%，处于历史高位。
• 产量：纯碱周度产量为80.92万吨，其中重质纯碱产量为42.83万吨，为历史高位。
• 生产利润：华北地区氨碱法重质纯碱生产毛利为-94.20元/吨，华东地区联产法重质纯碱生产毛利为86元/吨，整体利润处于历史低位。

2. 需求情况

• 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量为14.69万吨，开工率为71.05%，延续下滑趋势。
• 光伏玻璃：2025-2026年国内光伏玻璃在产产能有所波动，2.0mm单镀（面板）价格走势亦呈现下降趋势，对纯碱需求走弱。

3. 库存情况

• 库存量：全国纯碱厂内库存为193.17万吨，较前一周减少0.80%，库存在5年均值上方运行。
• 库存趋势：库存处于历史同期高位，显示市场供应压力较大。

4. 供需平衡

• 年度供需平衡表（单位：万吨）：
  • 2024年预计有效产能为3930万吨，产量为3650万吨，开工率为78.20%。
  • 净进口为-114万吨，表观供应为3536万吨，总需求为3379万吨，供需差为157万吨。
  • 产能增速为17.59%，产量增速为13.07%，表观供应增速为11.69%，总需求增速为7.10%。

影响因素总结

利多因素

• 下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳。
• 美伊冲突提振市场多头情绪。

利空因素

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。

风险点

• 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，可能进一步加剧供需失衡。
• 宏观利好超预期，可能对市场情绪产生积极影响。

数据来源

• 数据来源：隆众、互联网
• 报告整理：大越期货投资咨询部 金泽彬
• 联系方式：0575-85226759

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