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证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概述

2014年5月6日的晨会纪要涵盖了宏观经济、行业动态、公司动态及财经要闻等多个方面。整体来看，经济前景保持乐观，但部分行业面临挑战，同时一些公司通过合资或政策支持，积极布局新能源和智能制造领域。

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宏观经济分析

美联储缩减QE规模

• 美联储4月30日宣布将每月购债规模缩减100亿美元，降至450亿美元，符合市场预期。
• 预计低利率政策将持续至明年年中，加息过程不会一帆风顺。
• 美国一季度GDP增长0.1%，低于预期，但美联储对经济前景总体乐观，认为经济活动有所升温。

服务业活跃，非制造业PMI上升

• 4月非制造业商务活动指数为54.8，较上月增长0.3，显示经济活动保持较好增长势头。
• 服务业表现活跃，零售和旅游订单回升，物流和批发零售行业增速加快。
• 尽管从业人员指数环比回落，但企业活动预期保持平稳，对整体经济有支撑作用。

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行业动态

配电自动化招标

• 国家电网2014年首次配电自动化主站和终端集中招标，涉及23个主站和34971个终端。
• 主站中标较为集中，终端招标对中小型公司有利，如金智科技、积成电子等。
• 建议关注配网自动化重点公司：许继电气、国电南瑞、四方股份及中小公司。

新能源行业

• 一季度风电利用小时数下降，但弃风率下降至11.7%。
• 光伏产业链价格稳中有降，硅料均价21.8美元/公斤。
• 商务部对欧盟太阳能级多晶硅实施双反，预计年内价格在20美元左右波动。
• 新能源股如金风科技、隆基股份、大洋电机等值得关注，其业务增长和盈利能力提升。

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公司动态

隆基机械

• 通过与海晨科技合资，进入新能源汽车配件领域，增强制动产品配套能力。
• 公司预计2014-2016年EPS分别为0.53元、0.72元、0.94元，对应PE分别为34倍、25倍、19倍，维持“增持”评级。

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财经要闻

人民币汇率

• 离岸人民币看空情绪创10个月新高，一年期看跌期权溢价率升至2.5%。
• 人民币兑美元贬值压力大，中国人民银行扩大汇价浮动区间，部分银行下调人民币目标价。

广交会闭幕

• 第115届广交会采购商到会量和出口成交量连续两届下降，反映中国外贸出口面临压力。
• 本届广交会出口成交1911.84亿人民币，折合310.51亿美元，环比下降2.01%。

IPO预披露

• 证监会发布第十一批30家IPO预披露名单，总数达241家。
• 各行业估值水平较高，部分公司如东阳光铝、厦门钨业、安泰科技等被赋予“买入”或“增持”评级。

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市场表现

国内指数

• 上证综数：2027.35，微涨0.05%
• 深证成指：7309.56，微跌0.05%
• 沪深300：2156.47，微跌0.10%
• 中小板指数：4598.17，涨1.01%
• 上证B股：225.97，微跌0.21%

国际指数

• 香港恒生：21976.33，跌1.28%
• 道琼斯工业平均：16530.55，涨0.11%
• 纳斯达克综合：4138.06，涨0.34%
• 德国DAX30：9529.50，跌0.28%

商品期货

• 纽约期油：99.48，跌0.28%
• BDI航运：1017.00，涨2.42%
• 芝加哥玉米：503.00，涨1.77%

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行业估值水平

行业名称	平均股价	平均市盈率	平均市净率
传媒	24.00	176.59	3.49
建材	10.22	18.86	3.85
计算机	22.75	129.49	5.78
有色金属	11.21	106.05	4.95
房地产	6.92	65.68	21.51
纺织服装	9.30	61.63	3.88
石油石化	8.70	76.33	2.83
农林牧渔	10.56	110.22	3.54
餐饮旅游	14.45	57.87	4.73
电力设备	12.37	98.24	3.45
电子元器件	16.04	114.41	4.12
钢铁	6.21	64.37	-0.87
食品饮料	17.88	65.47	3.89
交通运输	6.61	36.45	3.48
汽车	12.05	104.33	6.82
医药	21.42	80.89	8.33
轻工制造	10.21	87.84	4.47
建筑	10.24	71.30	3.22
机械	13.55	83.69	5.59
银行	6.52	4.94	0.85
基础化工	10.14	64.14	3.09
家电	12.54	89.00	6.16
电力及公用事业	10.03	49.09	1.50
综合	7.42	76.27	-38.61

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限售股解禁情况

股票代码	股票名称	可流通日	流通数量（万股）
002580	圣阳股份	2014-5-6	13,244.00
002579	中京电子	2014-5-6	26,321.93
601218	吉鑫科技	2014-5-6	136,914.80
300155	安居宝	2014-5-6	159.48
002576	通达动力	2014-5-6	11,826.64

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总结

• 宏观经济：美国经济复苏步伐放缓，但整体前景仍被看好，美联储缩减QE规模，低利率政策可能持续至2016年。
• 行业动态：新能源行业表现稳定，弃风率下降，光伏产业链价格稳中有降；配电自动化招标推动相关公司发展。
• 公司动态：隆基机械通过合资布局新能源汽车配件市场，提升竞争力。
• 市场表现：国内指数整体微涨，国际指数波动较大，商品期货市场表现分化。
• 财经要闻：人民币贬值压力加大，广交会出口表现不佳，IPO预披露名单持续扩大。

整体来看，市场对新能源、智能制造等领域关注度较高，但人民币贬值和外贸压力仍是主要风险因素。