20210414-格林期货-PTA早报_2页_359kb

PTA市场分析总结

核心内容

PTA（精对苯二甲酸）近期市场表现受到供给端和需求端的双重影响。随着逸盛大连装置降负以及新凤鸣停车检修，PTA整体开工率下调至 $72.88%$，供给端缩量，对价格形成一定支撑。同时，下游聚酯行业维持高开工率，达到 $93.18%$，推动PTA去库力度加大，市场压力有所缓解。

然而，整体市场仍面临供给过剩的挑战，导致PTA加工费处于低位，价格波动主要受成本端影响，尤其是PX（对二甲苯）价格的变动。4月13日，原料PX CFR中国价格收于812.67美元/吨，PTA加工费下跌13元/吨至319元/吨。

主要观点

• 供给端收缩：部分主要生产商如逸盛大连、新凤鸣等因检修或降负，导致PTA供给减少，对价格形成支撑。
• 需求端稳定：聚酯行业保持高开工率，显示下游需求尚可，有助于PTA去库存。
• 成本端波动影响大：PTA加工费处于低位，价格变动高度依赖PX等原料成本变化。
• 市场不确定性仍存：尽管供给端有所收缩，但整体市场仍面临诸多不确定性因素，如油价波动、终端需求变化、海外疫情发展等。

关键信息

利多因素

• 聚酯行业开工负荷达 $93.18%$，处于较高水平。
• 双星彩塑30万吨产能装置投产，聚酯产能基数调整至6357.5万吨。
• PTA去库力度加大，市场压力有所缓解。

利空因素

• 新装置投产较多，如百宏250万吨、虹港石化250万吨装置已成功量产，增加市场供应。
• 社会库存绝对水平较高，对价格形成下行压力。
• 海外疫情仍存，对终端需求带来不确定性。
• 装置检修情况频繁，可能影响供给稳定性。

检修计划汇总

操作建议

• 稳健投资者：建议观望，等待市场进一步明朗。
• 激进投资者：可关注轻仓逢低试多机会，但需注意油价波动对成本端的影响。

风险提示

• 油价波动
• 终端需求变化
• 海外疫情新情况
• 装置投产及检修情况
• 中美关系变化

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，不保证其准确性及完整性，也不保证报告信息已做最新变更。报告中的信息或意见不构成期货品种买卖的出价或询价，投资者据此操作，风险自担。公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映研究员个人意见，不代表公司立场。未经公司同意，不得对本报告进行任何形式的发布、复制或删节修改。