20161219-东方财富证券-金融工程定期报告_行业轮动策略周报_11页_769kb

行业轮动策略周报总结

核心内容

本周行业轮动策略周报由东方财富证券分析师卢迁发布，内容涵盖上周市场回顾与行业配置建议，旨在为投资者提供基于历史状态空间的动态规划行业配置策略。

主要观点

市场表现

• 上周行业配置策略的平均收益率为 -3.72%，加权平均收益率为 -3.84%，优于同期沪深300指数的 -4.23%，超额收益分别为 0.51% 和 0.39%。
• 申万一级行业指数中，涨幅排名靠前的是：农林牧渔（0.01%）、商业贸易（-0.96%）、综合（-1.17%）；排名靠后的是：建筑装饰（-5.76%）、计算机（-5.44%）、有色金属（-4.65%）。
• 申万一级行业指数涨跌幅的均值为 -3.14%，中值为 -3.25%。

行业配置建议

• 东方财富证券建议本周配置以下行业及其权重：
  • 房地产：35.20%
  • 医药生物：27.93%
  • 传媒：10.57%
  • 电气设备：10.54%
  • 轻工制造：9.20%
  • 钢铁：6.56%

关键信息

申万一级行业比较

• 各行业PE、PB、盈利增长数据如下：
  • 房地产：PE 19.44，PB 2.05，今年盈利增长 33.29%，下年盈利增长 16.46%，RPS(4周) 63.33，RPS(13周) 59.67，RPS(26周) 45.00
  • 医药生物：PE 39.78，PB 4.65，今年盈利增长 36.23%，下年盈利增长 19.86%，RPS(4周) 23.00，RPS(13周) 15.67，RPS(26周) 52.33
  • 传媒：PE 42.43，PB 5.10，今年盈利增长 32.55%，下年盈利增长 23.86%，RPS(4周) 4.67，RPS(13周) 1.00，RPS(26周) 1.00

申万二级行业比较

• 申万二级行业指数中，涨幅靠前的是：其他交运设备（6.48%）、种植业（6.46%）、农产品加工（2.39%）；跌幅靠后的是：房屋建设（-10.43%）、医疗服务（-6.99%）、计算机应用（-5.71%）。
• 行业PE、PB、盈利增长等数据详见表格，部分行业如“有色金属”、“计算机”、“传媒”等表现差异显著。

行业配置策略历史表现

• 从2009年至今（2016年7月6日），该策略累计收益率为 391.69%，同期沪深300指数为 58.49%，超额收益率为 333.21%。
• 历史周胜率为 60.21%，月胜率为 72.12%。

策略简介

该策略基于历史状态空间的动态规划方法，结合机器学习技术，分析过去市场状态与当前市场的相似性，以确定最佳行业配置方案。在熊市中偏向防御型行业（如食品饮料、医药生物），在牛市中偏向激进型行业（如传媒、电子）。

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅15%以上
  • 增持：相对指数涨幅介于5%～15%之间
  • 中性：相对指数涨幅介于-5%～5%之间
  • 减持：相对指数涨幅介于-15%～-5%之间
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上
  • 未评级/暂停评级：基于研究覆盖范围、利益冲突或研究依据不足

• 行业评级：

  • 强于大势：相对指数涨幅10%以上
  • 中性：相对指数涨幅介于-10%～10%之间
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上
  • 未评级/暂停评级：基于研究覆盖范围、利益冲突或研究依据不足

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数据来源

• 所有数据均来自东方财富证券研究所。