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中航沈飞（600760.SH）研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于中航沈飞（600760.SH）作为军工行业主机龙头企业的投资价值，强调其在军工产业链中的稀缺性与核心地位。中航沈飞作为中国航空工业集团的重要组成部分，主要承担战斗机等军用飞机的制造任务，在国防军工领域具有重要战略意义。

主要观点

1. 军工行业高确定性

• 报告指出，全面备战能力建设将带来军工行业的高确定性与高景气度。
• 军工行业具备长期增长潜力，尤其在国防需求持续上升的背景下。

2. 中航沈飞的产品优势

• 沈飞的主力机型包括歼-11、歼-15、歼-16，这些机型技术已趋成熟，具备批量列装的条件。
• 在批量列装的背景下，公司盈利能力有望进一步提升。

3. 财务预测与估值

• 报告预计中航沈飞2021-2023年归母净利润分别为19.54亿元、24.87亿元、30.70亿元。
• 对应PE分别为50X、39X、32X，显示公司估值具有吸引力，成长性良好。

4. 投资建议

• 综合考虑订单需求的确定性及盈利能力的提升预期，报告维持“买入”评级。
• 预计未来还有FC-31等新型战机的列装机会，进一步推动公司业绩增长。

关键信息

1. 行业表现

• 从行业表现来看，电气设备和钢铁行业在1年内表现突出，分别上涨49.5%和27.8%。
• 传媒和通信行业表现相对较弱，分别下跌22.5%和32.8%。

2. 风险提示

• 报告提示了公司军品交付节奏不及市场预期的风险，可能影响短期业绩表现。

3. 免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或操作指南。

4. 投资评级说明

• 投资建议的评级标准基于报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对基准指数的表现。
• 股票评级分为买入、增持、持有、减持，行业评级分为增持、中性、减持。

分析师声明

• 署名分析师具有证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力。
• 报告观点反映分析师个人看法，不受第三方影响。

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