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全球商品研究-农产品油脂日度报告总结（2024年1月31日）

市场概述

本报告分析了农产品油脂市场，重点涵盖棕榈油和豆油。整体市场受节前备货结束和春节假期临近影响，多头获利离场，油脂反弹结束，回归震荡运行趋势。价格普遍下行，受国内高库存和需求缺失拖累，同时南美降水和出口情况成为主要风险。

品种分析

• 棕榈油: 产地减产逻辑提供支撑，但出口端贡献有限，预计供需双弱；国内库存较高，需求不足，基本面偏空，易受大豆价格下行影响，整体维持震荡运行。

• 豆油: 库存降至9295万吨，但高位未缓解；巴西大豆销售压力上升，与国内需求均构成利空，导致豆油整体偏弱运行。价格下跌明显，市场预期在淡季下延续弱势。

关键数据回顾

• 现货价格：张家港棕榈油7450元/吨（下降200元），广东棕榈油7420元/吨（下降230元）；张家港豆油7950元/吨（下降200元），广州豆油7920元/吨（下降200元）。

• 基本面：棕榈油产量和库存数据双弱；豆油成交量和价差显示压力大。

风险因素

• 南美降水下降可能导致减产。
• 棕榈油超预期减产或修复需求。
• 下游消费超预期修复可能带来上行空间，但目前无明显迹象。