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全球商品研究·农产品油脂日度报告总结（2024年3月5日）

1. 现货价格

• 棕榈油：张家港现货价7750元/吨（较上期降40元），广东现货价7750元/吨（降40元）。
• 豆油：张家港现货价7970元/吨（降20元），广州现货价8020元/吨（降20元）。

2. 基本面分析

棕榈油

• 减产交易逻辑未改变，维持震荡态势。
• 马来西亚棕榈油减产期尚未结束，斋月和开斋节提振消费，3月供应偏紧，去库趋势确定，国内库存小幅回升至69万吨，但供应端恢复需时间。
• 当前进口利润较低（二季度起预期回升），近期进口亏损抑制供给，基本面偏强，但消费淡季和供应回升预期限制上涨空间。

豆油

• 受棕榈油价格支撑，豆油价格有所上升。
• 豆棕价差转负，豆油对棕榈油替代增加，下游消费小幅好转。
• 国内豆油库存仍高，预计后市表现偏弱。

3. 风险因素

• 巴西南部和阿根廷降水异常可能影响产量。
• 棕榈油超预期减产风险。