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全球商品研究·农产品油脂日度报告 2024年5月15日总结

• 现货价格分析：
  当前张家港棕榈油现货价7900元/吨（+30人民币），广东棕榈油现货价7920元/吨（+100人民币）；张家港豆油现货价7940元/吨（+20人民币），广州豆油现货价7940元/吨（+30人民币）。豆棕价差稳定，但市场波动大于前者。

• 棕榈油基本面：
  马来西亚棕榈油库存见底，产量恢复导致供应增加，期现货价差收窄，预计产地报价下降。尽管累库速度较缓，但预示进入积累阶段。国内进口利润上升将传导至国内，中国、印度等需求需监测，但供应端宽松是主要利空因素，短空支撑不足。

• 豆油基本面：
  国内无明显变化，主要受美国豆油价格影响。美国加征中国UCO关税传闻加剧波动，但关税尚未落地，近期美豆油价格调整。国内需求吃稳，替代性减弱。

• 需求因素：
  华南棕榈油消费回升，豆油替代量减少，但仍具性价比。整体运行区间内偏弱。

• 风险因素：
  棕榈油产量修复不及预期、海外需求回升；需关注兴证期货收盘价趋势。

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