20240827-五矿期货-有色金属早报_12页_1mb

有色金属早报综述

铜

昨日LME休市，原油反弹带动铜价上涨，沪铜主力合约收于74960元/吨。产业方面，社会库存去化放缓，上海现货转为贴水10元/吨，下游刚需消费略有改善。废铜价差扩大至1660元/吨，替代优势增强。美联储降息预期升温缓解情绪，但国内经济偏弱。库存去化与铜矿供应偏紧支撑铜价，预计短期震荡抬升，参考区间：73800-75800元/吨；伦铜3M：9280-9480美元/吨。

铝

沪铝主力收于19880元/吨，涨幅0.63%。SMM现货均价19770元/吨，华东贴水110-70元，华南贴水180-160元。累库0.5万吨，仓单减少272吨。铝土矿进口量同比大幅增加，原铝进口环比增长71.6%。预计铝价震荡偏强，国内区间：19500-20200元/吨；LME-3M：2450-2600美元/吨。

铅

沪铅收于17650元/吨，LME放假。内盘基差-150元/吨，现货成交一般。社库小幅去库至333万吨，LME库存下行支撑价格，但需求转弱导致基本面偏弱。仓单绝对低位叠加消费疲软，空单谨慎持有，参考区间：19500-20200元/吨。

锌

沪锌收于24145元/吨，CZPT季度会议后资金情绪升温，月差走扩需警惕风险。下游采买疲软，进口锌矿报价持平。预计震荡偏强运行，主力合约区间：128000-134000元/吨。

锡

沪锡收跌0.48%，现货成交平淡。云南锡精矿报价249150元/吨，下游观望情绪浓厚。基本面未变，预计震荡偏强，参考区间：240000-275000元/吨。

镍

沪镍收跌1.18%，LME涨0.12%。国内精炼镍现货价上涨1100元/吨，俄镍贴水扩大。镍铁出厂价稳，印尼矿价支撑良好。美联储鸽派表态强化降息预期，但基本面暂无显著变化，参考区间：128000-134000元/吨。

碳酸锂

碳酸锂现货指数下行0.68%，电池级价格下跌500元/吨。上游供给减量与下游旺季逐步到来对冲累库压力，中长期过剩格局难改。价格底部震荡，区间：73000-76300元/吨。

氧化铝

氧化铝指数下跌0.23%，进口盈亏缩小，海外供应紧缺。国产矿受降雨影响，印尼或放松出口禁令，矿石短期仍紧缺。远期产能增加压制涨幅，短期高位震荡，主力合约区间：3800-4150元/吨。

附图表数据摘要

1. 铜/铝：库存与基差变动驱动价格波动，沪伦比价及进口盈亏影响套利空间。
2. 锌/镍/锡：资金情绪与供需边际变化主导短期走势。
3. 汇率利率：美联储立场、人民币汇率与Libor利率变化影响金属宏观预期。

免责声明

本报告基于历史数据和市场分析，仅供内部参考。实际交易需结合实时行情及风险承受能力，不构成投资建议。