20250528-冠通期货-PP_震荡下行_3页_438kb

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【PP市场分析】2025年5月28日报告指出，聚丙烯（PP）近期走势偏弱震荡。供应端，上海赛科等检修装置重启开车，PP企业开工率回升至815%左右，但仍低于正常水平。同时，埃克森惠州两套装置投产放量，叠加检修装置增加，整体供应压力未明显缓解。需求端，PP下游整体开工率环比上升0.89个百分点至5072%，处于历年同期偏低水平，其中塑编开工率环比升0.4个百分点至457%，订单略有增加但增幅有限。标品拉丝生产占比升至32%，显示下游需求结构变化。不过，美国加征关税对PP制品出口形成压制，叠加丙烷进口受限，制约了市场表现。
【期现行情】期货方面，PP2509合约减仓震荡，最低价6871元/吨，最高价6910元/吨，最终收于6893元/吨，低于20日均线，跌幅0.00%。持仓量减少4691手至520,503手。现货市场表现疲软，各地区价格多数下跌，拉丝报价区间为6980-7300元/吨。
【基本面跟踪】供应端，装置检修与重启并存导致开工率波动，但整体产能利用率仍偏低。需求端，塑编订单回升但未明显扭转市场弱势，下游恢复节奏缓慢。石化库存方面，上周早库环比减少25万吨至795万吨，但近期工作日去库放缓，库存水平升至近年同期偏高。原料端，布伦特原油08合约震荡运行于64美元/桶附近，中国CFR丙烯价格环比下跌10美元/吨至785美元/吨。OPEC+增产及美国原油库存超预期增加导致原油价格疲软，进一步影响PP成本支撑。
【结论与展望】综合供需及成本因素，PP市场预计短期偏弱震荡。短期关注石化库存变化及出口政策对需求的影响，中长期需观察原油价格走势和下游产业升级情况。
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