20260321-国金证券-基本面高频跟踪_债市温度计_7页_812kb

报告摘要

债市温度计总结

核心内容概述

国金证券固收基本面监测体系本周更新了47个高频指标，用于分析债市的利多与利空信号。通过对绝对值指标计算当月同比，对百分比指标计算月均值，得出本周“利好”指标19个，“利空”指标28个，整体偏利空。

主要观点

经济增长：部分工业生产指标如耗煤、聚氯乙烯开工率等显示利好，但多数行业开工率、商品房成交面积及土地成交量价等指标偏利空。
通货膨胀：多数CPI与PPI相关指标显示利空，如蔬菜批发价、原油价格等，但部分农产品价格和旅游消费价格显示利好。
利率同步指标：利率十大同步指标中，8个为利空，2个为利好，整体偏向利空，反映市场对利率的预期偏弱。

关键信息

一、基本面温度计

1. 工业生产

利好指标：
- 重点电厂日均耗煤：485.0万吨（前值505.0万吨）
- 焦化企业开工率（>200万吨）：78.2%（前值78.2%）
- 聚氯乙烯开工率：80.1%（前值81.4%）
- 纯碱开工率：86.4%（前值86.7%）
- 江浙地区涤纶长丝开工率：88.4%（前值88.8%）
- 浮法玻璃开工率：70.7%（前值71.4%）
利空指标：
- 全国高炉开工率：79.8%（前值78.4%）
- 汽车轮胎（全钢胎）开工率：70.7%（前值70.2%）
- 汽车轮胎（半钢胎）开工率：78.3%（前值77.7%）
- 表观需求：螺纹钢：207.9万吨（前值176.9万吨）
- 铁矿石港口库存：17093.8万吨（前值17191.3万吨）
- 螺纹钢库存：653.4万吨（前值654.7万吨）
- 水泥库容比：53.2%（前值56.6%）

2. 地产

利好指标：
- 全国二手房出售挂牌价指数：144.7（前值144.9）
- 100大中城市成交土地占地面积：1108.6万平方米（前值1450.3万平方米）
- 100大中城市成交土地溢价率：2.4%（前值4.5%）
利空指标：
- 30大中城市商品房成交面积：35.1万平方米（前值33.2万平方米）
- 乘用车：厂家零售当周日均销量：44903.0辆（前值30866.0辆）
- 乘用车：厂家批发当周日均销量：57568.0辆（前值30606.0辆）

3. 消费

利好指标：
- 港口完成集装箱吞吐量：659.8万标箱（前值603.8万标箱）
- 邮政快递揽投量：39.2亿件（前值39.2亿件）
- 中国轻纺城成交量：752.0万米（前值782.0万米）
- 乘用车：厂家零售当周日均销量同比：-38.2%（前值-25.2%）
利空指标：
- 互联网搜索指数：失业金领取条件同比：-27.4%（前值-17.6%）
- 电影票房：2299.4万元（前值4803.0万元）
- 观影人次：52.9万人次（前值116.4万人次）
- 电影票房同比：-25.6%（前值-51.6%）
- 观影人次同比：-26.1%（前值-50.2%）

4. 出行

利好指标：
- 全国迁徙规模指数：435.6（前值531.2）
- 拥堵延时指数：1.5（前值1.6）
利空指标：
- 重点11城地铁客运量：638.8万人次（前值628.0万人次）
- 国内航班执行架次：13399.0架次（前值13050.0架次）

5. 出口

利好指标：
- 波罗的海干散货指数（BDI）：2056.0（前值2057.0）
- 上海出口集装箱运价指数（SCFI）：1707.0（前值1710.4）
- 美元指数：99.7（前值99.4）
利空指标：
- 中国出口集装箱运价指数（CCFI）：1120.6（前值1072.2）
- 韩国出口金额同比：55.6%（前值29.0%）

利率同步指标

利空指标：
- 企业中长贷余额增速：7.7%（前值7.4%）
- 建材综合指数：114.2（前值113.9）
- BCI：企业招工前瞻指数：56.3%（前值55.8%）
- 失业金领取条件：互联网搜索指数同比（6MMA）：-27.4%（前值-17.6%）
- PMI供需平衡度趋势值：18.3%（前值15.0%）
- 耐用消费品价格：0.930（前值0.927）
- 票据融资：15.47万亿元（前值15.51万亿元）
- 铜金比：11.6（前值11.4）
利好指标：
- PMI新出口订单趋势值：-29.0%（前值-26.3%）
- 美元指数：99.7（前值99.4）

风险提示

数据统计存在抽样误差，可能与实际有所出入。
建议投资者在参考报告时，应结合自身情况并咨询专业顾问。

特别声明

本报告为国金证券所有，未经授权不得复制、转发或修改。
报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
报告仅供参考，不构成投资建议，使用时需谨慎。

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