20250913-广发期货-国债期货周报_实体融资需求待提振_关注经济数据情况_47页_2mb

国债期货周报总结

主要观点

• 基本面分析：8月金融数据显示，新增社融规模同比少增4630亿元至2.57万亿元，信贷需求疲软，实体融资需求待提振。政府债贡献较大，但企业票据融资拖累整体表现。
• 资金面分析：央行加大逆回购投放（如3个月和6个月期），资金面偏宽松，但后续税期流动性管理需关注。央行态度偏呵护，预计资金波动控制在季节性范围内。
• 国债期货行情：10年期国债利率上周突破1.8%后回落至1.79%，市场博弈激烈；基差高位震荡，建议关注反套或基差收敛策略。
• 短期展望：利好因素包括央行流动性支持和融资需求改善，但利空因素有做多情绪不足和政策落地不确定性。债市可能小幅修复，单边策略暂观望。

本周策略建议

• 单边策略：暂不积极操作，关注资金和基本面变化。
• 期现策略：TL合约基差高位，建议反套或基差收敛。
• 风险管理：市场易受增量信息影响，应收波动。

外部因素

• 宏观数据：PMI、出口、消费和工业数据边际放缓，内需修复慢，外需韧性较强。
• 政策面：稳信贷重点，防范资金空转；内需政策如地产放松和支持两新消费。
• 资金利率：短期利率小幅上行后回落，利差压缩，资金面整体宽松。

注意事项

报告内容仅供参考，市场风险自负。建议结合最新数据调整策略。