20240419-宏源期货-能源化工周报（烧碱和聚氯乙烯PVC）_氧化铝等下游对烧碱需求仍受限_房地产等下游对PVC需求仍偏弱_45页_9mb

宏源期货能源化工周报总结

烧碱部分

• 成本端：上游氯碱企业ECU成本稳定（276968元/吨，有自备电厂），企业平均盈利下降（从前期43658元/吨降至27525元/吨）。
• 供应端：中国氯碱企业周度开工负荷率下降（86.79%，降幅0.31个百分点），产量减少（785万吨，环比降348%），检修损失增加（606万吨/周）。
• 库存：华东和山东烧碱企业库存上升（华东库存19.8万吨，环比升61.1%），下游需求疲弱。
• 下游：氧化铝需求提升（产能开工率81.94%），但矿石供应紧张；房地产需求偏弱。
• 投资策略：烧碱市场承压，建议谨慎投资，关注交割变化。
• 风险：检修超预期、下游需求超预期或宏观改善不及预期。

聚氯乙烯PVC部分

• 供应端：PVC粉产能开工率下降（71.34%，环比降3.43个百分点），产量减少；检修增多，供应过剩初现。
• 下游需求：实际需求恢复缓慢，房地产改善需时间；PVC粉库存累库。
• 投资策略：价格震荡调整，预计短期支撑位5700元/吨，压力位6000元/吨，建议谨慎。
• 风险：检修超预期、下游需求超预期或宏观改善不及预期。

一般观察

• 市场整体需求受限，PVC出口或波动，库存高位。
• 东报告依赖数据源（WIND、卓创资讯），建议投资者参考并注意风险。