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苯乙烯：短期偏强震荡总结

核心内容概述

2024年5月19日发布的报告指出，苯乙烯在经历一轮回调后，产业链下游迅速修复，短期呈现偏强震荡走势。报告从上游纯苯、中游苯乙烯及下游ABS、PS、EPS三个维度进行分析，重点关注市场供需变化、价格波动及利润修复情况。

主要观点

1. 短期市场情绪回暖

   • 苯乙烯价格在前期快速回调后，随着商品市场整体反弹，短期呈现上涨趋势。
   • 宏观政策利好频发，市场情绪改善，推动苯乙烯价格快速回升。

2. 上游纯苯表现强劲

   • 纯苯产量与开工率维持稳定，港口库存处于低位，显示市场供应紧张。
   • 纯苯内外盘价格均偏强，下游利润被挤压有限，整体维持偏强格局。

3. 中游苯乙烯利润修复

   • 苯乙烯开工率回升，库存处于低位，显示市场供需趋紧。
   • 一体化利润和非一体化利润均有所修复，表明产业链整体盈利能力增强。

4. 下游ABS、PS、EPS利润改善

   • ABS和PS扭亏为盈，EPS维持盈利，下游订单稳定，刚需持续扩张。
   • 三大下游产品开工率整体上升，库存维持在合理水平，显示终端需求旺盛。

5. 后续关注重点

   • 苯乙烯工厂的预期外检修可能对市场造成影响。
   • 6月纯苯的强势格局或将对苯乙烯价格形成支撑。
   • 浙石化装置意外频发，可能影响苯乙烯开工率，需密切关注。

关键信息

上游：纯苯

• 产量与开工：纯苯产量稳定，开工率维持高位，显示生产端韧性。
• 库存：港口库存处于低位，历史库存参考显示当前库存水平偏低。
• 价格与利润：内外盘价格均偏强，一体化利润与非一体化利润均有修复，市场对纯苯的需求强劲。

中游：苯乙烯

• 产量与检修：苯乙烯开工率上升，产量增加，但存在预期外检修风险。
• 库存：中国苯乙烯工厂厂库库存、华东与华南周度库存均处于低位，显示市场去库趋势。
• 价格与利润：国内市场价格和美金价格均上涨，基差走强，一体化与非一体化利润均有所改善。

下游：ABS、PS、EPS

• 产量：ABS、PS、EPS开工率均有所提升，产量增长，显示需求回暖。
• 库存：三大下游产品成品库存维持在合理水平，去库趋势明显。
• 利润：ABS和PS利润快速修复，EPS保持盈利，终端需求旺盛支撑利润。

结论

当前苯乙烯市场短期偏强震荡，主要得益于上游纯苯价格走强及下游需求回暖。产业链整体利润修复明显，但需警惕苯乙烯工厂检修及纯苯价格波动对市场的影响。投资者应关注后续政策动向及市场供需变化，合理评估风险与收益。